报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 伊朗局势升级风险仍在，空头资金节前避险离场带动盘面上行；部分船司3月初报价继续延用，宣涨预期出现松动，节后仍处淡季，现货或维持弱势；货量逐渐步入筑顶后回落区间，本期运力部署较上期变化不大；2 - 4月运价处于淡季，国家4/1起取消出口退税政策后抢运力度不及预期；地缘局势反复，上半年欧线大批量复航较困难，伊朗局势风险未解除 [6][7] - 单边操作上4月淡季不宜有太高预期，春节期间地缘升级风险仍在，建议不要持仓过节，短期维持观望；套利操作建议6 - 10正套滚动操作 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） 期货盘面 - EC2604收盘价1258.9，涨81.0，涨跌幅6.88%，成交量36394.0手，增减幅111.54%，持仓量31021.0手，增减幅 - 6.07% [4] - EC2605收盘价1304.0，涨28.7，涨跌幅2.25%，成交量138.0手，增减幅64.29%，持仓量194.0手，增减幅 - 9.35% [4] - EC2606收盘价1566.1，涨65.1，涨跌幅4.34%，成交量4232.0手，增减幅15.79%，持仓量13387.0手，增减幅 - 5.63% [4] - EC2608收盘价1632.0，涨51.0，涨跌幅3.23%，成交量452.0手，增减幅71.86%，持仓量1402.0手，增减幅2.26% [4] - EC2610收盘价1131.1，涨26.1，涨跌幅2.36%，成交量1230手，增减幅28.93%，持仓量8090手，增减幅 - 2.62% [4] - EC2612收盘价1425.4，涨30.4，涨跌幅2.18%，成交量15手，增减幅66.67%，持仓量122手，增减幅 - 2.40% [4] 月差结构 - EC04 - EC06价差 - 307，涨跌15.9；EC04 - EC08价差 - 373，涨跌30 [4] - EC06 - EC08价差 - 66，涨跌14.1；EC06 - EC10价差435，涨跌39 [4] - EC06 - EC12价差141，涨跌34.7；EC08 - EC10价差501，涨跌24.9 [4] - EC08 - EC12价差207，涨跌20.6；EC10 - EC12价差 - 294，涨跌 - 4.3 [4] 集装箱运价 - SCFIS欧线（点）价格1657.94，环比 - 7.49%，同比 - 29.54%；SCFIS美西线（点）价格1155.66，环比4.93%，同比 - 48.57% [4] - SCFI综合指数价格1266.56，环比 - 3.81%，同比 - 38.08%；SCFI上海 - 西非（USD/TEU）价格3024，环比 - 14.37%，同比 - 28.22% [4] - SCFI上海 - 美西（USD/FEU）价格1801，环比 - 3.54%，同比 - 56.24%；SCFI上海 - 南非（USD/TEU）价格1938，环比 - 1.63%，同比 - 38.40% [4] - SCFI上海 - 美东（USD/FEU）价格2530，环比 - 2.88%，同比 - 56.20%；SCFI上海 - 南美（USD/TEU）价格1136，环比0.44%，同比 - 70.59% [4] - SCFI上海 - 欧洲（USD/TEU）价格1403，环比 - 1.06%，同比 - 34.65%；SCFI上海 - 日本关西（USD/TEU）价格312，环比0.00%，同比2.30% [4] - SCFI上海 - 地中海（USD/TEU）价格2291，环比 - 5.49%，同比 - 28.56%；SCFI上海 - 日本关东（USD/TEU）价格321，环比0.00%，同比4.22% [4] - SCFI上海 - 波斯湾（USD/TEU）价格917，环比 - 8.02%，同比 - 24.21%；SCFI上海 - 东南亚（USD/TEU）价格461，环比 - 4.55%，同比 - 9.25% [4] - SCFI上海 - 墨尔本（USD/TEU）价格745，环比 - 14.37%，同比 - 45.58%；SCFI上海 - 韩国（USD/TEU）价格139，环比 - 3.47%，同比0.00% [4] 燃油成本 - WTI原油近月（美元/桶）价格64.79，环比1.12%，同比 - 10.16%；布伦特原油近月（美元/桶）价格68.95，环比0.79%，同比 - 9.0% [4] 市场分析及策略推荐 - 市场分析：伊朗局势升级风险仍在，空头资金节前避险离场带动盘面上行；2月12日，EC2604收盘报1258.9点，较上一日收盘价 + 6.88%；2/6日SCFI欧线报1403美金/TEU，环比 - 1.06%；周一盘后航交所发布最新一期SCIFS欧线报1657.94点，EC2602的交割结算价为最后三周均价1769.8点 [6] - 逻辑分析：部分船司3月初报价继续延用，宣涨预期松动，节后淡季现货或维持弱势，如MSKWK10上海 - 鹿特丹报价2000美金/40HC较上周持平；需求端货量逐渐筑顶后回落，供给端本期运力部署较上期变化不大，2 - 4月运价处于淡季，取消出口退税政策后抢运力度不及预期；地缘局势反复，上半年欧线大批量复航较困难，伊朗局势风险未解除 [7] - 交易策略：单边操作4月淡季不宜有太高预期，春节期间地缘升级风险仍在，建议不要持仓过节，短期维持观望；套利操作建议6 - 10正套滚动操作 [8][9] 行业资讯 - 金十数据：据华尔街日报，三名美国官员透露，美国国防部指示第二个航空母舰打击群做好部署到中东的准备，美军为可能对伊朗发动的袭击做准备，部署命令可能在数小时内下达 [12] - 据AXIOS网站，特朗普与以色列总理内塔尼亚胡的会面已开始 [13] 第二部分 相关附图 - 图1为SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数；图2为SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来） [15] - 图3为SCFI综合指数；图4为SCFI上海 - 美西集装箱运价（USD/FEU） [20] - 图5为SCFI上海 - 美东集装箱运价（USD/FEU）；图6为SCFI上海 - 欧洲集装箱运价（USD/TEU） [26] - 图7为EC04合约基差；图8为EC06合约基差 [27]