报告行业投资评级 - 螺纹：未明确评级 [1] - 热卷：★★★ [1] - 铁矿：★★★ [1] - 焦炭：★☆☆ [1] - 焦煤：★☆★ [1] - 硅锰：★☆☆ [1] - 硅铁：★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期偏弱市场情绪低迷盘面承压，短期关注区间下沿支撑及市场风向变化 [1] - 铁矿供需有边际好转预期但整体过剩压力大，节前价格震荡为主 [2] - 焦炭和焦煤碳元素供应充裕，下游铁水淡季、钢材利润一般，压价情绪浓，价格大概率区间震荡 [3][5] - 硅锰价格受供应过剩和“反内卷”影响，下方空间相对较小 [6] - 硅铁需求有韧性，供应变动不大库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面弱势震荡，螺纹表需加速下滑、产量回落、库存累积，热卷需求回落、产量下滑、库存累积 [1] - 钢厂利润欠佳，高炉开工季节性下滑，铁水维持低位，地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口维持高位 [1] 铁矿 - 供应端全球发运量预计企稳回升，国内港口库存累积，有结构性支撑但高库存压力存在 [2] - 需求端节前冷清，铁水产量低位抬升，节后钢厂复产或带动原料补库需求 [2] 焦炭 - 日内价格震荡，焦化利润一般，日产微降，库存小幅增加，贸易商采购意愿一般 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面升水，蒙煤通关季节性下降，价格大概率区间震荡 [3] 焦煤 - 日内价格震荡，昨日蒙煤通关量1211车，炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交与盘面涨跌反比，成交价格下跌，终端库存大幅增加 [5] - 炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存微增，冬储需求尾声，碳元素供应充裕，下游铁水淡季，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面升水，蒙煤通关季节性下降，价格大概率区间震荡 [5] 硅锰 - 日内价格震荡，现货锰矿成交价格小幅抬升，盘面无套利空间，下方空间小 [6] - 锰矿港口库存或累增，矿山发运环比抬升，成本抬升让价空间有限，铁水产量季节性低位，周度产量小幅抬升，库存小幅累增，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [6] 硅铁 - 日内价格震荡，部分产区电力成本下降，兰炭价格持平，内蒙产区利润扭正 [7] - 需求端铁水产量淡季，出口需求3万吨以上，金属镁产量环比抬升，需求有韧性，供应变动不大，库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [7]