报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果冷库库存低、质量差已成共识，但需求情况存在分歧；春节前市场备货尚可，出库量处于历年同期中等位置，近期库存数据同比降幅再次拉开；今年苹果仓单成本较高，预计春节后3月合约进入交割期时市场会交易仓单成本问题，5月合约价格短期仍呈偏强趋势[5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日为107.22，较下一工作日价107.52跌0.30；6种水果平均批发价今日7.98，较下一工作日价7.97涨0.01 [2] - 期货AP01昨收8153，今日8209，涨56；AP05昨收9601，今日9739，涨138；AP10昨收8258，今日8318，涨60 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 209，较上一交易日价 - 153跌56；栖霞一、二级80 - AP05今日 - 1739，较上一交易日价 - 1601跌138；栖霞一、二级80 - AP10今日 - 318.0，较上一交易日价 - 258.0跌60 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月4日，全国主产区苹果冷库库存量为619.81万吨，环比上周减少34.25万吨，去库速度环比加快且高于去年同期 [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；12月鲜苹果进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 产地苹果主流价格稳定，山东冷库包装进入尾期，西北产区仍有较多冷库包装发货，市场到货量增加，销售尚可，主流价格维持稳定 [7] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品货源70以上半商品主流成交价格3.8 - 4.2元/斤等，行情平稳，冷库仍有客户采购但成交减少 [7] 交易逻辑 今年苹果冷库库存低、质量差形成共识，分歧在需求情况；春节前备货可，出库量中等，库存数据同比降幅拉开；苹果仓单成本高，预计3月合约进入交割期时市场会交易仓单成本问题，5月合约价格短期偏强 [5] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等相关附图及对应数据来源 [10][11][18]