报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告统计近十年春节期间外盘涨跌幅，分析沪铜、碳酸锂、原油等核心期货品种节前行情及基本面情况，因春节假期外盘消息扰动大、部分品种受美伊谈判等不确定性影响，多数品种建议空仓过节 [6][9][10][12][13] 各品种总结 沪铜 - 节前受外盘消息和贵金属情绪带动大幅波动后企稳，进入供需双减逻辑，1月产量超预期，2月预计环比降3.58万吨，降幅3.04%，同比升8.06% [9] - 需求端，截至2025年12月表观消费量环比增4%，节前下游补库后采购减少 [9] - 下方受矿端和国内产业支撑，上方受年前成交压制，建议空仓过节 [9] 碳酸锂 - 节前受内外盘影响波动率放大，近两日交易供应收缩，叠加包销协议企稳回弹 [10] - 2月供应量因锂盐厂检修环比降16%，预计产量8.19万吨，智利1月出口数据受春节因素影响 [10] - PLS与天宜锂业签包销协议提供价格保护，下游需求预期走强，建议空仓过节 [11] 原油 - 欧佩克+部分成员国维持产量计划，需求淡季，美国原油库存累库，整体油品库存略减，供应仍过剩 [12] - 美伊谈判存不确定性，伊朗地缘风险大，印度炼厂或增加采购，建议空仓过节 [12][13] 沥青 - 供应端开工率环比降1%至24.5%，2月预计排产193.6万吨，环比降3.2%，同比降6.5% [14] - 下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存率下降，建议空仓过节，03 - 06反套止盈离场 [14] PP - 下游开工率环比降2.24个百分点至49.84%，企业开工率82.5%，标品拉丝生产比例降至28% [15][16] - 2月石化去库尚可，库存偏低，建议单边空仓过节，做缩L - PP价差轻仓持有 [16] 塑料 - 开工率维持92%，下游开工率降至33.73%，2月石化去库好，库存偏低 [17] - 新增产能投产，建议单边空仓过节，做缩L - PP价差轻仓持有 [17] PVC - 开工率增至79.26%，下游开工率降3.33个百分点，出口签单回落，社会库存增加 [19] - 房地产仍在调整，2月是需求淡季，建议空仓过节 [19] 焦煤 - 节前供需双减，矿山开工降至81.39%，蒙煤通关受限，印尼暂停出口消息不确定 [20] - 下游需求淡季，焦企提涨落地，建议空仓观望 [20] 尿素 - 年前震荡上行，假期间收单完成，上游日产达21万吨，库存大概率累库 [22] - 年后农需旺季，基本面偏强但涨幅受限，建议空仓过节 [22]