报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种进行短评，分析其市场情况并给出投资建议，如原油偏空思路对待、生猪建议低多远月等 [2][4][5] 各品种短评总结 白银 - 美国1月季调后非农就业人口远超预期，失业率创2025年8月以来新低，时薪环比增长超预期，但贵金属波动有限，市场等待美联储货币政策明朗，白银或跟随黄金被动波动，中期暂看高位震荡 [2] 焦煤 - Mysteel统计炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减5.3%，原煤和精煤日均产量及库存均环比减少，国内煤矿临近假期产量将下滑，进口煤受春节影响回落，需求端有支撑，基本面将保持健康，盘面受资金情绪影响宽幅震荡运行 [2] 原油 - 美国能源信息署、欧佩克、国际能源署对全球石油供需预测不同，但均指向供应过剩，国际能源署报告称今年全球石油需求增长速度低于预期，预期供应增加，隔夜原油下跌，整体偏空思路对待 [4] 生猪 - 2月12日全国农产品批发市场猪肉平均价格比前一日下降0.5%，全国猪价稳定偏强，价格偏弱调整后养殖端挺价意愿增强，南方部分区域热鲜小幅增加，低价小幅反弹，生猪价格向下空间有限，短中期远月合约筑底完成，等待周期反转，建议低多远月 [5] 棕榈油 - 马来西亚2月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期减少16.10%，出口数据疲软，叠加节前盘面持续减仓，资金情绪偏弱，价格持续承压下行，印尼出口政策调整与潜在供应增加将对马来西亚报价与市场份额构成压力，近期外商报价积极且价格较低，短期价格维持高位震荡走势，节前建议观望 [5] PTA - PTA社会库存上升，产能利用率为74.22%，聚酯综合产能利用率在75.81%附近，春节前后终端放假，聚酯负荷降至年内低点，PTA供需平衡表累库，阶段性供需转弱，原油高位转弱，整体震荡偏弱对待 [6] 豆粕 - 2月12日国内豆粕现货市场价格上涨，当前油厂整体库存偏高，供应维持宽松格局，但油厂陆续安排停机放假，市场上可供开单提货的合同量逐步收紧，部分工厂出现压车现象，为节前现货价格提供阶段性底部支撑，短期内价格企稳反弹，节前注意持仓风险 [6] 橡胶 - 泰国原料胶水和杯胶价格有变化，中国天然橡胶社会库存环比增加，上游供应处于季节性减产期，原料价格有上涨空间，供应端提振效应增强，春节假期临近，下游轮胎厂停工放假，需求阶段性转弱，现货市场交投转淡，与库存高企对胶价形成牵制，胶价或偏震荡运行 [7][8] 铜 - 刚果（金）2025年铜出口量同比增长近10%，巩固全球第二大产铜国地位，刚果铜矿有确定性增量，但政治局势复杂，供应存在不稳定性，AI与能源转型长期逻辑未变，短期受制于春节前后消费真空期，预计铜价延续高位区间震荡，等待明确方向信号 [8] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价下降，中国甲醇港口样本库存周上升，样本生产企业库存周降，样本企业订单待发增加，国内甲醇周产能利用率环比微降，下游总产能利用率周下降，国内甲醇开工高位，下游需求下降，本周甲醇港口库存小幅累库，江苏地区提货尚可，内地市场交投清淡，价格持稳，港口市场基差维稳，商谈清淡，预计短期震荡运行 [9] 铝 - 美国铝业巨头奥科宁克寻求采购约4.08万吨铝，受特朗普50%进口关税影响，美国铝进口受阻、国内库存见底，此次采购恐加剧供应紧缩，美国关税壁垒使进口通道收窄、库存枯竭，市场紧张情绪外溢至全球市场，筑牢铝价底部支撑，节前受季节性累库等因素影响，铝价预计维持震荡格局，等待节后新指引 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价暂稳，纯碱周度产量环比下降，厂家总库存周上升，浮法玻璃开工率周下降，均价环比持平，样本企业总库存环比增加，浮法玻璃开工较稳，库存上升，现货市场维稳，下游多数放假，市场成交清淡，国内纯碱市场稳中震荡，成交气氛一般，企业装置窄幅波动，临近假期下游需求清淡，供强需弱，新产能投放压力大，预计短期维持震荡偏弱 [10] 长期国债 - 中国人民银行将于2月13日开展1万亿元买断式逆回购操作，2月有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，意味着6个月期买断式逆回购将连续第六个月加量续作，加量规模为5000亿元，货币宽松是主旋律，债市中期偏多，但节前资金离场明显，节后股债跷跷板或对债市形成冲击，债市震荡偏多，短期上涨动力减弱 [11][12] 铁矿石 - 2月2 - 8日Mysteel全球铁矿石发运总量环比减少，澳洲巴西铁矿发运总量环比减少，库存压力持续增加，供应端仍存天气扰动预期，市场对节后需求预期一般，价格承压，但节后两会宏观预期仍存，预计短期价格震荡运行 [12] PVC - 华东SG - 5型PVC价格环比持平，PVC周产能利用率上升，社会库存环比增加，全国电石法PVC生产企业平均毛利为负，乙烯法为正，国内PVC管材样本企业开工下降，PVC生产企业假期预期稳定生产，开工及产量高位稳增，行业库存快速进入节日累库模式，内需处于传统淡季，下游放假，需求短暂下滑，市场采购气氛不足，原料电石价格预期较稳，预计短期市场价格承压震荡运行 [13] 黄金 - 美国国会众议院通过决议反对特朗普对加拿大加征关税，该决议已提交参议院并有望通过，美国内部对关税政策分歧加剧，地缘扰动存在，政治不确定性较高，但市场对美联储降息预期减弱，利空黄金，特朗普或考虑退出美墨加协定，增加地缘不确定性，黄金中期依然看高位震荡，关注地缘扰动 [13] 螺纹钢 - 截至2月12日当周，螺纹产量下降，厂库和社库增加，表需减少，国内钢材市场基本进入假期模式，下游需求停滞，建筑钢材现货成交降至冰点，节前钢价持稳运行，大部分下游建筑企业将在元宵节后陆续复工，预期3月中下旬需求将明显复苏，节后钢价或先抑后扬 [14]