报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周盘面震荡下跌，主要因油价下跌及PG自身基差偏弱，内盘基差仍然较弱，3 - 4月差估值中性，后续需关注仓单情况；外盘短期仍然偏紧，运费高企，地缘和寒潮是关键因素需持续关注 [1] - 临近春节假期，市场运力逐步下降，炼厂积极出货，预计短线华东市场或以稳为主，局部或存弱；春节临近下游补库尾声，预计下周运力下滑，工厂积极排库为主 [1] - 因丙民价差较大，节前排库下民用可能下跌空间不大 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据 - 2026年2月6 - 12日，华南液化气从4835元/吨降至4750元/吨，华东液化气从4475元/吨降至4467元/吨，山东液化气从4440元/吨涨至4440元/吨，丙烷CFR华南维持635美元/吨，丙烷CIF日本从569美元/吨涨至571美元/吨，CP预测合同价从532美元/吨涨至534美元/吨，山东醚后碳四从4240元/吨涨至4460元/吨，山东烷基化油从7230元/吨涨至7280元/吨，纸面进口利润从 - 213元/吨降至 - 274元/吨，主力基差从317降至296 [1] - 日度变化方面，华南液化气无变化，华东液化气 - 8元/吨，山东液化气 + 10元/吨，丙烷CFR华南无变化，丙烷CIF日本 - 10美元/吨，CP预测合同价 - 4美元/吨，山东醚后碳四 + 10元/吨，山东烷基化油 + 30元/吨，纸面进口利润 + 8元/吨，主力基差 - 17 [1] 日度观点 - 3 - 4月差 - 206（+52），4 - 5月差88（+6），仓单无变化；华东市场大面走稳局部成交重心下移，主流成交4150 - 4800元/吨 [1] 周度观点 - 本周盘面震荡下跌，基差走强163至 - 71（用上海民用气计算），3 - 4月差 - 303（ - 9），仓单6902手（+1035），物产中大 + 1000，当前最便宜交割品是上海民用气4150（+30） [1] - 外盘纸货月差抬升，油气比价震荡运行，内外走弱，PG - FEI c1至75.26（ - 9.6），FEI - MB至185.6（+16.6），FEI - CP至10（+13），运费上涨，贴水因换月变动较大，实际到岸成本震荡偏弱运行，FEI - MOPJ价差扩大，最新 - 44.75（ - 15.75） [1] - PDH利润走低，港口库容 - 1.67pct，到船 - 5.22%，主要以华东到船为主，炼厂库容 - 0.39pct，外放 + 0.94% [1] - 化工需求增加，PDH开工62.66%（+1.94 pct），东华张家港、宁波台塑提负，下周烟台万华二期预计恢复 [1] - 本周温度略有回暖但仍然较低，燃烧端刚需尚可 [1]