报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油流动性风险再现，短期建议观望；NYMEX WTI 3月原油期货收跌1.79美元、跌幅2.77%报62.84美元/桶，ICE布油期货04合约收跌1.88美元、跌幅2.71%报67.52美元/桶，SC2604原油期货收跌24.70美元、跌幅5.14%报456.30元/桶；原油趋势强度为0 [1][7] 各目录总结 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light价差基本稳定、小幅波动，炼油价值轻微转差但被原油价格有利变动部分抵消 [2] - Arab Light价差小幅恶化，受炼油价值显著恶化拖累 [2] - Nemba价差改善，得益于炼油价值为正且运费相对稳定 [2] - Agbami价差小幅恶化，炼油价值改善但被较高运费侵蚀 [2] - Forties价差大幅恶化，核心原因是相对于基准油WTI MEH的原油价格劣势急剧扩大 [2] - Arab Heavy价差改善，主因炼油价值和原油价格小幅有利变动 [2] - Vasconia价差显著改善、接近盈亏平衡，主要驱动因素是原油价格深度贴水 [2] - Castilla价差大幅改善，核心驱动力是原油价格出现极深贴水 [2] - Napo价差大幅改善，决定性因素是原油价格出现巨大贴水 [2] 大西洋原油套利 - Forties价差恶化，主因相对于Bonny Light的炼油价值和原油价格均处于劣势 [3] - Arab Extra Light价差小幅改善，原油价格深度贴水是维持正套利空间的关键 [3] - Saharan Blend价差大幅走阔，炼油价值为正且运费下降共同推动 [3] - Cabinda价差改善但窗口仍关闭，炼油价值负向程度虽改善但仍为严重拖累 [3] - Urals价差自极高位置小幅回落，但套利空间依然巨大，因原油价格优势略有收窄 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH价差小幅改善，跨大西洋运费高企但被显著的原油价格优势覆盖，经济性保持 [4] - Eagle Ford价差改善，运费和价格优势共同作用 [4] - Azeri Light价差显著改善，强劲的炼油价值和转为价格优势共同驱动 [4] - Saharan Blend价差大幅走阔，炼油价值和显著的价格优势是主因 [4] - Bonny Light价差改善，极高的炼油价值完全弥补了价格劣势 [4] 地中海原油套利 - Saharan Blend价差负值收窄但窗口仍深度关闭，Urals相对价格优势略有减弱 [5] - Azeri Light价差显著改善，主因Urals价格优势收窄 [5] - Bonny Light价差小幅改善，Urals价格优势略减及运费下降共同导致 [5] - Ekofisk价差基本持平，维持深度负值，各组件变化微小 [5] - Eagle Ford价差小幅恶化，主因运费成本高企 [5] 中国原油套利 - Duri价差恶化，主因炼油价值显著为负 [6] - 文档中Basrah Heavy价差数据缺失，无法分析 [6] - Napo价差巨幅走阔，核心驱动力是相对于Dubai原油价格出现巨大贴水 [6] - Maya价差恶化，炼油价值恶化和运费上升共同导致 [6] - Mars价差收窄，炼油价值转差抵消了部分价格优势 [6] 关键市场新闻 - 当地时间2月12日特朗普表示美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势“非常严重”，还称与内塔尼亚胡会谈“非常好”，协议最终取决于自己 [6] - 美国白宫能源官员称财政部本周将进一步放松对委内瑞拉的制裁措施 [6] - 美国能源部长赖特称已完成超10亿美元委内瑞拉石油销售，预计销售额还将增加50亿美元 [6] - 克里姆林宫制定提案拟将“重新拥抱美元”作为与特朗普政府构建广泛经济伙伴关系一部分，其设想两国在多领域共同投资，提案核心是俄罗斯重返美元结算体系 [6] - 两名消息人士称俄罗斯伏尔加格勒炼油厂周三遭遇无人机袭击后已停止石油加工 [6]