报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：原糖价格已跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球逐步收榨、增产利空兑现后国际糖价可能反弹，国内进口糖源供应减少，糖价跌至低位，短线往下空间有限，暂时观望 [4] - 棉花：2月USDA月度供需报告偏中性，节后重点关注下游开机率及3、4月可能公布的新一期棉花目标价格政策，策略上在震荡区间下沿尝试做多 [10] - 蛋白粕：中国增加美豆采购预期推动CBOT大豆价格上涨，国内远期供应压力增加，进口成本抬高，预计短期蛋白粕价格延续震荡走势 [14] - 油脂：各国生柴政策推动下，本年度油脂消费增量大于产量增速，油脂价格中期看多，建议等待回调择机做多 [19] - 鸡蛋：市场进入春节前后累库期，弱需求和高库存下现货易跌难涨，对盘面驱动向下，近月合约或仍有升水需挤出，维持高空思路；远端在现货拐头后重新交易产能去化逻辑，但实现路径具不确定性，冲高后需关注压力，节前留意风控，保持轻仓 [21] - 生猪：基础供应偏大叠加活体库存在当前累积，现货和近端预期偏悲观，近端或依旧承压，维持反弹抛空思路；远端产能降幅有所下修，但肥标差偏高、季节性支撑以及消费需求恢复的预期仍在，长期留意跟跌后的下方支撑，节前留意风控，保持轻仓 [24] 各品种行情资讯总结 白糖 - 国内：周四白糖现货价格指数下跌7元/吨，报5294元/吨；1月单月产糖263万吨，2025/26榨季累计产糖321万吨，同比增加12万吨；截至1月底全国累计产糖689万吨，同比减少60万吨；1月单月销糖113万吨，同比减少10万吨；累计产销率39.1%，同比减少10.75个百分点；工业库存419万吨，同比增加43万吨；2025年12月进口食糖58万吨，同比增加19万吨；2025年累计进口食糖492万吨，同比增加57万吨；2025/26榨季截至12月底累计进口食糖177万吨，同比增加31万吨；12月进口糖浆、预混粉合计6.97万吨，2025年累计进口118.88万吨 [2] - 国外：2025/26榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计产糖4023万吨，同比增加34.5万吨；截至2月4日当周，巴西港口等待装运的食糖数量为156万吨，环比前一周减少22万吨；2025/26榨季截至2026年1月底，印度累计食糖产量1950万吨，同比增加297万吨；泰国累计食糖产量480万吨，同比减少46万吨 [3] 棉花 - 国内：周四中国棉花价格指数(CCIndex)3128B上涨40元/吨，报16069元/吨；截至2月6日，纺纱厂开机率为60.5%，环比前一周下调3.7个百分点；全国棉花商业库存552万吨，环比前一周减少12万吨；2025年12月进口棉花18万吨，同比增加4万吨；2025/26年度累计进口棉花56万吨，同比减少7万吨；2025年12月进口棉纱17万吨，同比增加2万吨；2025/26年度累计进口棉纱72万吨，同比增加11万吨 [6] - 国外：1月22日至1月29日当周，美国当前年度棉花出口销售5.18万吨，累计出口销售177.22万吨，同比减少19.49万吨；其中当周对中国出口0.88万吨，累计出口9.74万吨，同比减少6.6万吨；2月USDA月度供需报告偏中性，2月预估2025/26年度全球产量为2610万吨，环比1月预估上调10万吨，较上年度增加30万吨；全球消费量预估为2585万吨，环比1月预估减少4万吨，较上年度减少5万吨；全球期末库存预估为1635万吨，环比1月预估增加13万吨，较上年度增加29万吨；全球库存消费比预估为62.27%，环比1月预估增加0.63个百分点，较上年度增加1.25个百分点；美国出口量预估环比1月下调4万吨至261万吨；中国、巴西、印度预估量变化不大 [6][9] 蛋白粕 - 国内：周四东莞豆粕现货价报3060元/吨，较上个交易日持平；黄埔菜粕现货价报2510元/吨，较上个交易日上涨30元/吨；截至2月6日，国内样本大豆到港156万吨，环比前一周减少26万吨；样本大豆港口库存591万吨，环比前一周减80万吨，同比减少160万吨；样本油厂豆粕库存90万吨，环比前一周增加4万吨，同比增加51.6万吨 [12] - 国外：2月USDA月度供需报告偏中性，2月预估全球大豆产量4.28亿吨，环比1月预估增加250万吨，同比上年度增加100万吨；全球大豆消费预估4.24亿吨，环比1月预估增加160万吨，同比上年度增加1124万吨；全球大豆期末库存预估1.25亿吨，环比1月预估增加111万吨，同比上年度增加212万吨；全球大豆库存消费比预估29.55%，环比1月预估上调0.15个百分点，同比上年度减少0.29个百分点；美国和阿根廷产量预估维持不变，巴西产量预估较1月上调200万吨至1.8亿吨；美国大豆出口量和中国大豆进口量预估维持不变；截至1月22日至1月29日当周美国出口大豆44万吨，当前年度累计出口大豆3429万吨，同比减少827万吨；其中当周对中国出口大豆23万吨，当前年度对中国累计出口989万吨，同比减少1033万吨 [13] 油脂 - 国内：周四张家港一级豆油现货价报8560元/吨，较上个交易日上涨20元/吨；广东24度棕榈油现货价报8900元/吨，较上个交易日下跌50元/吨；江苏菜油现货价报9920元/吨，较上个交易日持平；截至2月6日，国内样本数据三大油脂库存为192万吨，环比前一周增加3万吨，较去年同期减少3万吨；其中样本棕榈油库存为72.67万吨，环比前一周增加2.53万吨，较去年同期增加26.49万吨；样本豆油库存为96万吨，环比前一周增加1.3万吨，较去年同期增加7.34万吨；样本菜籽油库存为24万吨，环比前一周减少0.6万吨，较去年同期减少36.98万吨 [16] - 国外：1月马来西亚棕榈油产量为158万吨，环比前一个月减少25万吨，较去年同期增加34万吨；1月出口量为148万吨，环比前一个月增加16万吨，较去年同期增加32万吨；1月库存为282万吨，环比前一个月减少23万吨，较去年同期增加124万吨；2026年2月1至10日期间，ITS数据显示马来西亚棕榈油出口量为45.1万吨，比1月同期减少10.5%；AmSpec数据显示2月1 - 10日期间马来西亚棕榈油出口量为39.9万吨，比1月份同期减少14.2%；1月印尼出口棕榈油279万吨，环比前一个月增加136万吨，同比增加90万吨；2月预估2025/26年度马来西亚棕榈油产量为2020万吨，较1月预估增加50万吨；印尼产量预估维持4670万吨不变；美国豆油消费量预估维持不变；加拿大菜籽产量预估维持不变 [16][18] 鸡蛋 - 临近春节，市场成交量缩减，多数市场无主流成交价格，辛集市场持稳，维持2.67元/斤不变，东莞涨0.24元至3.43元/斤，预计今日蛋价主流停报或维持稳定 [20] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌互现，河南均价涨0.24元至12.18元/公斤，四川均价持平于10.8元/公斤，临近春节，养殖端出栏量逐步减少，并且少量屠宰企业停工，生猪市场交易量减少，预计今日猪价或稳定 [23]