报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯为单边震荡市，PTA和MEG为区间震荡市，节前均需注意仓位控制 [1] - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为1，呈中性 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - PX主力昨日收盘价7312，涨跌-66，涨跌幅-0.89%；月差PX5 - 9昨日收盘价26，涨跌4 [2] - PTA主力昨日收盘价5220，涨跌-40，涨跌幅-0.76%；月差PTA5 - 9昨日收盘价22，涨跌-2 [2] - MEG主力昨日收盘价3723，涨跌-41，涨跌幅-1.09%；月差MEG5 - 9昨日收盘价 - 107，涨跌3 [2] - PF主力昨日收盘价6622，涨跌-32，涨跌幅-0.48%；月差PF3 - 4昨日收盘价 - 68，涨跌-2 [2] - SC主力昨日收盘价476.8，涨跌0，涨跌幅0.00%；月差SC2 - 3昨日收盘价 - 0.3，涨跌 - 1.3 [2] 现货行情 - PX CFR中国昨日价格910.33美元/吨，涨跌 - 7美元/吨；PX - 石脑油价差昨日价格294.05，涨跌5.96 [2] - PTA华东昨日价格5200元/吨，涨跌20元/吨；PTA加工费昨日价格378.86，涨跌 - 49.15 [2] - MEG现货昨日价格3630元/吨，涨跌 - 33元/吨；短纤加工费昨日价格71.28，涨跌29.19 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格612.12美元/吨，涨跌 - 5美元/吨；瓶片加工费昨日价格294.17，涨跌70.13 [2] - Dated布伦特昨日价格70.88美元/桶，涨跌 - 2.25美元/桶；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，涨跌0 [2] 基本面数据 - PX一单3月亚洲现货在909成交，一单4月亚洲现货在910成交，尾盘实货3月在903/918商谈，4月在910/914商谈，PX估价在910美元/吨，下跌7美元 [3] - PTA独山能源250万吨装置停车，本周四PTA负荷为74.8% [3] - MEG截至2月12日，中国大陆地区整体开工负荷在76.81%（环比上期上升0.58%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在78.59%（环比上期上升1.82%） [3] - 聚酯一套50万吨瓶片重启，新增5家聚酯工厂装置检修，主要涉及短纤和切片，综合聚酯负荷继续下降，截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在77.7%附近 [3] - 近一周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，局部略有减产，总体开工负荷小幅下降，目前国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在64%左右（2026年1月起，产能基数为328.6万吨） [3] 观点及建议 - PX节前区间震荡市，下方有支撑，月差反套，春节期间地缘扰动风险仍存，PX估值向上修正，2月基本面走弱，单边价格偏强运行，投资者需注意仓位管理 [5] - PTA下方空间或有限，月差偏空，加工费450以上逢高空，终端需求有喜有忧，聚酯开工2月预计80.5%、3月回暖至91%，当前聚酯库存中性偏低，节后压力小于往年，多套装置公布检修计划，单边关注5100元/吨支撑，投资者需注意仓位管理 [6] - MEG库存继续回升，供应压力仍较大，基差月差反套操作，卫星石化90万吨装置转产、新疆广汇40万吨装置重启，开工维持，但需求端聚酯大面积停车，2月累库压力大，节后库存消化难，月差基差走势偏弱，投资者需注意仓位管理 [6]