报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货上行动能与下行动能均较为有限，短期内国债期货震荡整理为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息的可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货均延续震荡整理，10年期国债到期收益率跌至1.8%附近且临近春节假期流动性趋紧，资金止盈意愿上升，国债期货上行动能减弱 [5] - 宏观政策面物价回升传导链条未完全畅通，宏观有效需求不足，短期内全面降息可能性低，但中长期降息预期仍存 [5] - 春节假期存在消费不及预期的宏观预期走弱风险以及美伊地缘政治风险 [5]