报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周商品止跌反弹橡胶期价跟涨，春节长假节前一周资金调仓带动市场宽幅震荡，橡胶期价在前高附近剧烈震荡，市场降息预期有所回升；海外产区进入季节性减产季，原料价格上涨，成本端支撑较强；2月春节前商品市场波动幅度显著加剧，当前橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善；工业品集中迎来调整，橡胶单边暂时观望，宏观情绪容易反复，高位避免追涨 [3] - 橡胶期货策略方面，橡胶建议逢低做多，因国内现货库存持续小幅累库，海外供应暂无明显波动，现货价格坚挺，宏观情绪提振商品市场走强，支撑区间为15500 - 15800，压力区间为16300 - 16500，行情研判为震荡上涨；20号胶建议逢低做多，因深色胶迎来库存拐点，泰国胶水价格坚挺，且四季度产量下滑，下方仍有支撑，支撑区间为12700 - 12800，压力区间为13420 - 13805，行情研判为底部回升 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 橡胶品种观点总结 - 橡胶期货策略推荐：橡胶逢低做多，支撑区间15500 - 15800，压力区间16300 - 16500，行情震荡上涨；20号胶逢低做多，支撑区间12700 - 12800，压力区间13420 - 13805，行情底部回升 [9] 第二部分 期货市场行情回顾 一、期货行情回顾 - 橡胶主连收盘价16450，日涨跌幅 -0.51%，日涨跌 -85，成交量180678，持仓量152702；20号胶主连收盘价13370，日涨跌幅 -0.26%，日涨跌 -35，成交量46594，持仓量50704；新加坡TSR20主连收盘价193，日涨跌幅0.73%，日涨跌1，成交量16，持仓量19281 [9] 二、期货市场仓单情况 - 20号胶最新仓单量50803，同比变动 -21.50%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量112570，同比变动 -38.86%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑 [13] 第三部分 现货市场走势 - 天然橡胶现货价格16442元/吨，环比变化 -109，同比变化 -398；云南胶水14200元/吨，环比无变化，同比变化 -1800；泰国合艾胶水61泰铢/公斤，环比变化1，同比变化 -5；泰国合艾杯胶55泰铢/公斤，环比变化1，同比变化 -5；青岛保税区泰国20号标胶2000美元/吨，环比变化35，同比变化 -50 [18] 第四部分 基差价差情况 - RU主力基差 -133，环比 -23，同比412；NR主力基差1755，环比 -15，同比45；泰混 - RU非标基差 -1320，环比 -185，同比 -550；SVR3L - RU非标基差175，环比 -40，同比260；RU - NR跨品种价差3080，环比 -50，同比350；全乳 - 泰混深浅色胶价差995，环比145，同比535 [23] 第五部分 月间价差情况 - 橡胶5 - 9价差当前值95，环比变化5，同比变化235，预判区间震荡，推荐策略观望；20号胶3 - 4价差当前值 -75，环比变化 -20，同比变化 -215，预判区间震荡，推荐策略观望 [25] 第六部分 产业供需库存情况 - 截至2026年2月1日，中国天然橡胶社会库存128.1万吨，环比增加0.9万吨，增幅0.7%；中国深色胶社会总库存为85.3万吨，增0.7%；中国浅色胶社会总库存为42.8万吨，环比增0.8%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.17万吨，环比上期增加0.72万吨，增幅1.23%；保税区库存9.76万吨，增幅3.34%；一般贸易库存49.41万吨，增幅0.82%；本期中国天胶库存累库，青岛库存受到货量影响出现累库，其中入库量环比上期增加6.7%，越南胶趋于累库，而云南整体延续降库趋势；未来一周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱 [3] 第七部分 期权相关数据 未提及具体数据内容