报告行业投资评级 - 国债期货短线震荡略多 [1][2] 报告的核心观点 - 1月通胀温和回升、经济偏温和，央行呵护资金面，财政支出力度只增不减，人行行长表示降准降息有空间，这些因素对国债多头形成支撑；周四万得全A和国债期货均横向窄幅波动，隔夜美欧股市大幅回落，风险资产价格回调，国债期货短线或震荡略多，交易型投资可波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘大致平开，早盘横向波动，午后小幅冲高后回落，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603下跌0.03%，10年期T2603上涨0.02%，5年期TF2603持平，2年期TS2603下跌0.02% [1] 重要资讯 - 公开市场：周四央行开展1665亿元7天期逆回购操作和4000亿元14天期逆回购操作，当日1185亿元逆回购到期，当日合计净投放4480亿元 [1] - 资金市场：周四银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅下行，DR001全天加权平均为1.36%（上一交易日1.37%），DR007全天加权平均为1.53%（上一交易日1.54%） [1] - 现券市场：周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.04个BP至1.36%，5年期下行0.48个BP至1.54%，10年期下行1.01个BP至1.79%，30年期上行0.05个BP至2.25% [1] - 外交部回应特朗普预计4月初访华：习近平主席重申对特朗普总统访华邀请，双方就此保持沟通 [1] - 商务部：中美通过经贸磋商机制在各层级保持密切沟通 [1] - 央行：2026年2月13日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 [1] 市场逻辑 - 1月中国整体通胀水平温和回升，1月核心CPI环比上涨0.3%，1月PPI环比上涨0.4%；1月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，1月服务业商务活动指数为49.5%，均落在荣枯线下，PMI指标显示1月经济偏温和，央行持续呵护资金面保持流动性充裕，对国债多头形成支撑；近期财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，人行行长表示今年降准降息还有一定空间 [1][2] 行情表现 - 周四万得全A小幅高开，全天窄幅波动、小幅上涨，收盘较上一交易日涨0.46%，收小阳线，成交金额2.16万亿元，较上一交易日的2.00万亿元小幅放量；周四万得全A和国债期货均横向窄幅波动；周四隔夜美欧股市大幅回落，风险资产价格回调 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]