报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 玻璃基本面偏空，生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位 [2] - 基差为 -121 元，期货升水现货，偏空 [2] - 全国浮法玻璃企业库存 5535.20 万重量箱，较前一周增加 4.31%，库存在 5 年均值上方运行，偏空 [2] - 价格在 20 日线下方运行，20 日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多因素为玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期 [4] - 利空因素为地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1071 | 944 | -127 | | 现值 | 1065 | 944 | -121 | | 涨跌幅 | -0.56% | 0.00% | -4.72% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河 5mm 白玻大板市场价 944 元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工 211 条，开工率 71.86%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [18] - 全国浮法玻璃日熔量 14.98 万吨，产能处于历史同期低位 [20] 基本面——需求 - 2025 年 11 月，浮法玻璃表观消费量为 469.44 万吨 [24] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存 5535.20 万重量箱，较前一周增加 4.31%，库存在 5 年均值上方运行 [39] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量 | 表观供应 | 消费量 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [40]