报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月新加坡低硫燃料油套利到货量减少但库存将增加，对基本面构成压力；亚洲高硫燃料油市场上涨后因需求温和且供应充足开始降温 [3] - 隔夜美国总统特朗普表达与伊朗达成协议的强硬态度，地缘担忧减弱，油价大幅下挫，燃油跟随下行；FU2604预计在2770 - 2820区间运行，LU2604预计在3230 - 3280区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空 [3] - 每日期货行情中，FU主力合约期货价从前值2857涨至2916，涨幅2.07%；LU主力合约期货价从前值3334涨至3379，涨幅1.35% [5] - 每日现货行情中，舟山高硫燃油和低硫燃油价格不变，新加坡高硫燃油涨4.93美元/吨，涨幅1.14%，新加坡低硫燃油跌4.61美元/吨，跌幅0.98% [6] 多空关注 - 利多因素为伊朗局势动荡、中国进口配额下达 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 2月新加坡来自西方市场的低硫燃料油套利到货量小幅减少，但本月库存仍将增加，亚洲高硫燃料油市场上涨后降温 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为202元/吨，低硫燃料油基差为 - 45元/吨，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油2月11日当周库存为2637.9万桶，增加85万桶 [3] - 价格在20日线上方，20日线偏上 [3] - 高硫主力持仓空单，空减；低硫主力持仓空单，空减 [3] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差图 [11] 库存数据 - 呈现了2025年12月3日至2026年2月11日新加坡燃料油库存及增减情况，2月11日库存为2637.9万桶，较上期增加85万桶 [8]