报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端本周压力增加，下周预计检修减少、排产增加；需求端当前或持续低迷；成本端总体走强；总体库存处于中性位置；PVC2605预计在4888 - 4988区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力大，国内需求复苏不畅 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年1月PVC产量为214.863万吨，环比增0.53%；本周样本企业产能利用率79.26%，电石法企业产量34.833万吨，环比增0.34%，乙烯法企业产量13.696万吨，环比增0.62%；下周预计检修减少、排产增加 [8] - 需求端下游整体开工率41.42%，环比降3.33个百分点，型材、管材、薄膜、糊树脂开工率均环比下降且高于历史平均水平，船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 - 658.58元/吨，亏损环比减11.00%，乙烯法利润102.91元/吨，利润环比增91.60%，双吨价差1820.75元/吨，利润环比增0.10%，均低于历史平均水平，排产或承压 [9] - 基差方面，02月12日，华东SG - 5价4830元/吨，05合约基差 - 108元/吨，现货贴水期货，偏空 [11] - 库存方面，厂内库存28.77万吨，环比减0.85%，电石法厂库21.039万吨，环比减0.37%，乙烯法厂库7.731万吨，环比减2.15%，社会库存59.286万吨，环比增1.40%，生产企业在库库存天数4.75天，环比减1.04%，中性 [11] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方，中性；主力持仓净空，空减，偏空 [11] PVC行情概览 - 展示昨日行情多指标数据及涨跌幅情况，涉及企业、月间价差、库存、开工率、利润、成本、产能利用率、产量等多方面 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 呈现2022 - 2026年基差、PVC华东市场价、主力收盘价走势情况 [20] PVC期货行情 - 展示2026年1 - 2月PVC主力合约成交量、价格、持仓量等走势情况 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等走势情况 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2019 - 2026年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量走势 [35] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2026年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [38][40] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2026年电石法周度产能利用率、乙烯法产能利用率、电石法利润、乙烯法利润走势 [43] - 展示2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业产量走势 [45] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [48] - 展示2019 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [50] - 展示2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [53] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [56] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2026年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2026年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口量走势 [62] - 展示2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2026年PVC月度出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值情况 [65]