报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2780至2840区间震荡，受美豆走势、现货价格升水、库存变化、主力持仓等因素影响，短期维持震荡格局 [9] - 豆一A2605预计在4620至4740区间震荡，受美豆走势、现货价格、库存、主力持仓等因素影响，谨防冲高回落 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少但同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期维持震荡格局 [9] - 豆一A2605区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少但同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏多，预期维持震荡格局 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和天气有变数，美盘短期震荡，等待进一步指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月高位，南美天气正常，豆粕回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，1月豆粕需求良好支撑价格，美豆和需求回升交叉影响维持震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存高位，美豆产区天气炒作和贸易协议影响，豆粕短期震荡，等待美豆产量和贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易协议短期利多美豆、油厂豆粕库存无压力、南美天气有变数；利空因素有1月进口大豆到港量高位、巴西大豆种植天气正常或丰产 [14] - 大豆利多因素有进口成本支撑盘面底部、国产大豆需求回升；利空因素有巴西大豆丰产、中国增加采购、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 2月4 - 12日豆粕成交均价在3117 - 3151元，成交量在1.3 - 26.17万吨，菜粕成交均价在2430 - 2450元，成交量在0 - 3万吨，豆菜粕成交均价价差在667 - 701元 [16] - 2月5 - 12日大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格也有变化 [18] - 2月3 - 12日豆一、豆二、豆粕仓单数量有变化 [20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、库存等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量、库存等数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有相关数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程有相关数据 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程有相关数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程有相关数据 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程有相关数据 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程有相关数据 [43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量等数据 [44] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [45] - 进口大豆到港量年初低位，同比近期减少 [47] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 豆粕M2605区间震荡，基本面受美豆走势、现货价格等影响，基差升水，库存环比降同比增，盘面偏多，主力持仓偏空，预期维持震荡 [9] 大豆观点和策略 - 豆一A2605区间震荡，基本面受美豆走势、现货价格等影响，基差贴水，库存环比降同比增，盘面偏多，主力持仓偏多，预期维持震荡 [11]