报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产减少且持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8240 - 8430区间震荡；多晶硅供给端排产持续减少，需求端各环节生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳，2605合约预计在47940 - 50090区间震荡 [6][8] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7.1万吨，环比减少13.41% [6] - 需求端上周需求6万吨，环比减少20.00%，多晶硅库存34.9万吨处于高位，硅片亏损、电池片和组件盈利；有机硅库存47200吨处于低位，生产利润2570元/吨，综合开工率64.02%环比持平且低于历史同期平均水平；铝合金锭库存6.74万吨处于高位，进口利润177元/吨，A356铝送至无锡运费和利润617.05元/吨，再生铝开工率58.01%环比减少1.3% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差方面，02月12日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差865元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存56.2万吨，环比增加1.44%，样本企业库存200800吨，环比减少2.52%，主要港口库存13.6万吨，环比减少1.44%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [6] - 主力持仓净空，空减，偏空 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量20100吨，环比持平，2月排产7.97万吨，较上月产量环比减少20.93% [8] - 需求端上周硅片产量10.05GW，环比减少3.17%，库存30.06万吨，环比增加6.14%，目前硅片生产亏损，2月排产45.31GW，较上月产量环比减少1.34%；1月电池片产量41.44GW，环比减少11.37%，上周电池片外销厂库存9.31GW，环比增加1.52%，目前生产盈利，2月排产量36.7GW，环比减少11.43%；1月组件产量35.2GW，环比减少9.04%，2月预计组件产量29.8GW，环比减少15.34%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存34.2GW，环比增加9.26%，目前组件生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40830元/吨，生产利润11420元/吨 [8] - 基差方面，02月12日N型致密料52250元/吨，05合约基差4235元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存方面，周度库存34.9万吨，环比增加2.34%，处于历史同期高位，偏空 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方，中性 [8] - 主力持仓净多，多减，偏多 [8] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如01合约收盘价8930元/吨，较前值下跌115元，跌幅1.27% [15] - 现货价方面，华东不通氧553硅等价格持平 [15] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同变化 [15] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量、部分地区样本产量及开工率有变化 [15] - 基差、部分合约价差、仓单等数据也有所体现 [15] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如03合约收盘价48350元/吨，较前值下跌220元，跌幅0.45% [17] - 硅片、电池片、组件等相关价格、产量、库存、利润等数据有体现 [17] - 多晶硅相关成本、库存、供需平衡等数据也有展示 [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 展示了工业硅基差和421 - 553价差走势 [19] 多晶硅盘面价格走势 展示了多晶硅主力走势和主力合约基差走势 [22] 工业硅库存 展示了工业硅交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量走势 [25] 工业硅产量和产能利用率走势 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）和SMM样本企业开工率走势 [29] 工业硅成分成本走势 展示了主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格和部分还原剂价格走势 [35] 工业硅成本 - 样本地区走势 展示了四川、云南、新疆地区421/553成本走势 [37] 工业硅周度供需平衡表 展示了工业硅周度供需平衡情况 [42] 工业硅月度供需平衡表 展示了工业硅月度供需平衡情况 [45] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势和DMC价格走势 [48] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 展示了107胶、硅油、生胶、D4等有机硅下游产品价格走势 [50] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 展示了DMC月度出口量、进口量和库存走势 [53] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势和进口ADC12成本利润走势 [56] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金和再生铝合金周度开工率以及铝合金锭社会库存走势 [59] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） 展示了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势 [61] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 展示了多晶硅行业成本、价格、库存、产量、开工率和需求走势 [64] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 展示了多晶硅月度供需平衡情况 [67] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [70] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 展示了硅片供需平衡情况 [73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 展示了单晶P/N型电池片价格、电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率和电池片出口走势 [76] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 展示了组件价格、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量和组件出口走势 [79] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 展示了光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量和出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势 [82] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本和组件利润成本走势 [85] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 展示了全国新增发电装机容量、全国发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量和太阳能月度发电量走势 [87]