报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢供需两端持续走弱，库存大幅增加，短流程钢厂减产明显，供应持续收缩但库存水平偏高，利好效应有限；需求同样走弱，高频需求指标处于近年来农历同期最低，下游行业低迷，需求弱势格局未变，拖累钢价；节前供需双弱局面未变，基本面矛盾持续累积，钢价继续承压运行，相对利好是政策预期与成本支撑，预计走势延续弱势寻底态势，需关注假期累库情况以及节后短流程钢厂复产节奏 [14] 各指标数据总结 供给 - 周度产量169.16万吨，环比降22.52万吨，上月末值199.83万吨，本月降30.67万吨，同期值174.13万吨，同比降4.97万吨 [3] - 高炉产能利用率86.41%，环比升0.72%，上月末值85.47%，本月升0.94%，同期值84.64%，同比升1.77% [3] 需求 - 表观需求量101.91万吨，环比降45.73万吨，上月末值176.40万吨，本月降74.49万吨，同期值116.91万吨，同比降15.00万吨 [3] - 钢联建材成交周均值3.49，环比持平，上月末值6.74，本月降3.25，同期值6.63，同比降3.14 [3] 库存 - 总库存586.82万吨，环比增67.25万吨，上月末值475.53万吨，本月增111.29万吨，同期值483.21万吨，同比增103.61万吨 [3] - 厂内库存163.59万吨，环比增9.94万吨，上月末值149.13万吨，本月增14.46万吨，同期值136.72万吨，同比增26.87万吨 [3] - 社会库存423.23万吨，环比增57.31万吨，上月末值326.40万吨，本月增96.83万吨，同期值346.49万吨，同比增76.74万吨 [3]