报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，虽相关数据整体偏空，但美豆期价因市场预期消化继续上涨，国内连粕跟随外盘走强，不过节后进口大豆拍卖预计恢复、国内豆粕高库存及远月供应充足预期将施压价格 [2] - 油脂方面，马棕减产季进入去库周期，后期库存压力下降支撑棕榈油价格，但临近节前观望情绪强且市场缺乏明显驱动，预计短期油脂震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8082、棕榈油主力8782、菜油主力9047、豆粕主力2790、菜粕主力2415、花生主力8844 [1] - 涨跌情况：豆油主力-28、棕榈油主力-124、菜油主力-84、豆粕主力17、菜粕主力21、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力-0.35%、棕榈油主力-1.39%、菜油主力-3.15%、豆粕主力0.61%、菜粕主力0.88%、花生主力0.29% [1] - 价差现值：Y9 - 1为40、P9 - 1为112、OI9 - 1为68、Y - P09为 - 946、OI - Y09为1057、OI - P09为111 [1] - 价差前值：Y9 - 1为56、P9 - 1为134、OI9 - 1为90、Y - P09为 - 1000、OI - Y09为971、OI - P09为 - 29 [1] - 比价 - 价差现值：M9 - 1为 - 48、RM9 - 1为68、M - RM09为559、M/RM09为1.24、Y/M09为2.87、Y - M09为5349 [1] - 比价 - 价差前值：M9 - 1为 - 45、RM9 - 1为57、M - RM09为579、M/RM09为1.25、Y/M09为2.87、Y - M09为5406 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨为4000、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1137、CBOT美豆油/美分/磅为57.52、CBOT美豆粕/美元/吨为308 [1] - 涨跌情况：BMD棕榈油 - 50.0、CBOT大豆13.0、CBOT美豆油0.5、CBOT美豆粕4.9 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油 - 1.23%、CBOT大豆1.16%、CBOT美豆油0.82%、CBOT美豆粕1.62% [1] 国内现货市场 - 现货价格现值：天津一级大豆油8490、广州一级大豆油8510、张家港24°棕榈油8950、广州24°棕榈油8950、张家港三级菜油9860、防城港三级菜油9610 [1] - 现货价格涨跌幅：天津一级大豆油0.00%、广州一级大豆油0.00%、张家港24°棕榈油 - 1.10%、广州24°棕榈油 - 1.10%、张家港三级菜油 - 0.20%、防城港三级菜油 - 0.21% [1] - 现货基差：天津一级大豆油380、广州一级大豆油400、张家港24°棕榈油44、广州24°棕榈油44、张家港三级菜油729、防城港三级菜油479 [1] - 现货价格现值：南通豆粕3070、东莞豆粕3080、南通菜粕2570、东莞菜粕2510、临沂花生米7150、安阳花生米7300 [1] - 现货价格涨跌幅：南通豆粕0.33%、东莞豆粕0.65%、南通菜粕1.18%、东莞菜粕1.21%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [1] - 现货基差：南通豆粕297、东莞豆粕307、南通菜粕282、东莞菜粕222、临沂花生米 - 796、安阳花生米 - 646 [1] - 现货价差现值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 460、张家港三级菜油和一级大豆油1340、东莞豆粕和菜粕630 [1] - 现货价差前值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 460、张家港三级菜油和一级大豆油1270、东莞豆粕和菜粕600 [1] 进口利润及压榨 - 现值：近月马来西亚棕榈油 - 377、近月美湾大豆 - 399、近月巴西大豆 - 51、近月美西大豆 - 376、近月加拿大毛菜油161、近月加拿大菜籽280 [1] - 前值：近月马来西亚棕榈油 - 387、近月美湾大豆 - 399、近月巴西大豆 - 80、近月美西大豆 - 372、近月加拿大毛菜油124、近月加拿大菜籽256 [1] 仓单 - 现值：豆油26305、棕榈油450、菜籽油625、豆粕36180、菜粕0、花生900 [1] - 前值：豆油26305、棕榈油450、菜籽油625、豆粕36180、菜粕0、花生900 [1] 行业信息 - 2026年2月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少9.16%，出油率环比上月同期增长0.3%，产量环比上月同期减少7.58% [2] - 巴西2025/26年大豆产量估计为1.7798亿吨，较之前预测的1.7612亿吨有所增加 [2] 蛋白粕评论及策略 - 截至2月8日，巴西大豆收割率为17.4%，上周为11.2%，去年同期为14.8%，五年均值为18.7% [2] - USDA在2月供需报告中未调整美国与阿根廷大豆数据，但将巴西大豆产量预估从1月的1.78亿吨进一步上调至1.8亿吨，高于市场平均预期的1.7939亿吨；同时将全球大豆期末库存调高110万吨至1.2551亿吨 [2] - 国内连粕跟随外盘有所走强，但节后进口大豆拍卖预计恢复，叠加国内豆粕的高库存以及远月供应充足预期持续预计仍会持续施压价格表现 [2] 油脂评论及策略 - MPOB公布本月供需报告，马来西亚1月棕榈油库存量为281.5万吨，环比减少7.72%；1月马棕出口为148.4万吨，环比增长11.44%；1月马棕产量为157.7万吨，环比减少13.78%；进口为32316吨，环比减少2.93% [2] - 马棕减产季进入去库周期，后期库存压力继续下降支撑棕榈油价格，但临近节前观望情绪较强且市场缺乏明显驱动，预计短期油脂震荡运行为主 [2]