2026年1月通胀数据表现 - 1月CPI同比增速为0.2%，低于市场预期的0.4%，较前值0.8%下降0.6个百分点[3][14] - 1月PPI同比为-1.4%，高于市场预期的-1.5%，较前值-1.9%上升0.5个百分点[3][24] 消费者价格指数(CPI)结构分析 - 食品项CPI环比涨幅收窄0.3个百分点至0%，其中鲜菜价格环比下降4.8%，猪肉价格环比由负转正至1.2%[4][15] - 核心CPI环比连续第四个月超季节性，1月环比上升0.1个百分点至0.3%，主要由家用器具、交通工具、通信工具及贵金属饰品带动[5][18] - 服务CPI环比连续第三个月弱于季节性，1月低于季节性0.2个百分点，除医疗服务外其他7个分项均表现疲弱[5][18] 生产者价格指数(PPI)驱动因素 - 1月PPI环比增长0.4%，为2024年以来新高，其中输入性因素（主要为有色金属涨价）贡献0.33个百分点，中高端制造贡献0.07个百分点[6][27] - 上游价格回升速度快于下游，1月CPI-PPI同比剪刀差收窄1.1个百分点至1.6%，PPI生活资料-生产资料增速差转负至-0.4%[25][26] 未来通胀走势预测 - 预计2月CPI环比在0%左右，同比约为0.5%，同时将2026年全年CPI平均同比预测下调至-0.2%左右[7][30] - 预计2月PPI环比将较1月回落，同比有所回升，2026年全年PPI平均同比初步预计约为0.2%，存在转正可能，节奏上前低后高，第二或第三季度有望单月转正[7][32]