报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 周四油价大幅下挫，IEA 称今年全球石油需求增速将更缓慢，2026 年将出现 373 万桶/日供应过剩，春节假期外盘影响因素主要在地缘端不确定性，油价预计大幅波动 [1] - 燃料油主力合约收涨，新加坡陆上和富查伊拉燃料油库存环比减少，低硫市场结构承压，高硫燃料油市场基本面走强，FU 和 LU 受地缘局势和成本端原油扰动大 [1][3] - 沥青主力合约收跌，市场整体供需双弱，盘面跟随成本端油价表现偏强 [3] - 聚酯相关品种价格下跌，PX、PTA 近端表现承压但远月维持偏强预期，乙二醇供稳需弱预计价格低位震荡 [4] - 橡胶主力合约下跌，成本端有备货支撑，基本面供需双弱，港口库存小幅累库，预计胶价维持震荡走势 [5] - 甲醇供应在高位震荡，海外伊朗供应维持低位，需求端有刚需支撑，预计甲醇窄幅波动 [5] - 聚烯烃价格下跌，供应产量维持较高水平，需求下游工厂将陆续停工，预计聚烯烃价格窄幅震荡 [6] - 聚氯乙烯市场价格维稳或略调，供给维持高位震荡，国内需求放缓，出口短期有支撑，预计 PVC 价格维持底部震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四 WTI 3 月合约、布伦特 4 月合约、SC2604 均下跌，IEA 称全球石油需求增速放缓且供应过剩，预计油价大幅波动，建议交易投资者轻仓参与 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约 FU2605 和低硫燃料油主力合约 LU2604 收涨，新加坡燃料油库存减少，低硫市场结构承压，高硫市场基本面走强，建议节前轻仓并控制风险 [1][3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约 BU2603 收跌，市场供需双弱，盘面跟随成本端油价，建议节前轻仓并控制风险 [3] - 聚酯：TA605、EG2605、PX 期货主力合约收跌，江浙涤丝产销偏弱，聚酯负荷加速走弱，预计 PX&PTA 价格跟随成本偏弱震荡，乙二醇价格低位震荡，需关注原油价格波动和持仓风险 [4] - 橡胶：周四沪胶主力 RU2605、NR 主力、丁二烯橡胶 BR 主力下跌，成本端有备货支撑，基本面供需双弱，港口库存小幅累库，预计胶价维持震荡走势，需注意春节持仓风险 [5] - 甲醇：周四太仓现货等价格有相应数据，供应在高位震荡，海外伊朗供应维持低位，需求端有刚需支撑，预计甲醇窄幅波动 [5] - 聚烯烃：周四华东拉丝等价格及各生产毛利有相应数据，供应产量维持较高水平，需求下游工厂将陆续停工，预计聚烯烃价格窄幅震荡 [6] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南 PVC 市场价格有相应表现，需求临近春节放缓，供给维持高位震荡，出口短期有支撑，预计 PVC 价格维持底部震荡 [6] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及相关变动情况 [7] 市场消息 - 阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普（ARA）枢纽汽油、航空燃油库存下滑，燃料油、石脑油、柴油库存增加 [9] - 俄罗斯正准备向古巴运送原油和燃料货物，古巴因美国行动面临燃料短缺问题 [9] 图表分析 - 主力合约价格：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [11][13][15] - 主力合约基差：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [27][28][31] - 跨期合约价差：展示了燃料油、PTA、乙二醇等多个品种不同合约价差的历史走势图表 [35][37][41] - 跨品种价差：展示了原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [51][53][54] - 生产利润：展示了 LLDPE、PP、PTA 等品种生产利润或加工费的历史走势图表 [59][60][61] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，服务多家企业 [64] - 能源化工研究总监杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉，在主流财经媒体发表观点 [65] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项荣誉，在主流财经媒体发表观点 [66] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波，有能化期现贸易背景，获相关荣誉 [67] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127 [69]