报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材品种中螺纹钢预计短期盘面弱势整理运行建议轻仓过节；铁矿石、焦煤、焦炭和锰硅、硅铁预计短期盘面震荡运行 [1][3] 各目录总结 研究观点 - 钢材：昨日螺纹盘面偏弱震荡，2605合约收3050元/吨，较上一交易日跌4元/吨、跌幅0.13%，持仓减3.4万手；本周全国螺纹产量环比回落22.52万吨至169.16万吨，社库环比回升57.31万吨至423.23万吨，厂库环比回升9.94万吨至163.59万吨，表需环比回落45.73万吨至101.91万吨；近四周螺纹库存累积幅度明显大于去年同期，目前同比已增加103.61万吨；唐山钢坯库存周环比增17.89万吨，年同比增57.03万吨；考虑节后库存仍要累积3 - 4周，春节后库存消化压力大，但螺纹价格已处偏低水平，宏观政策端有宽松预期，大宗商品市场整体强势，价格进一步向下空间有限 [1] - 铁矿石：昨日主力合约i2605价格震荡，收于762元/吨，较前一交易日跌0.5元/吨、跌幅0.07%，成交11万手，减仓0.9万手；港口现货主流品种价格持平；供应端澳洲受飓风影响发运量降幅明显，全球发运量大幅降低，需求端新增8座高炉检修、11座高炉复产，铁水产量环比增加1.91万吨至230.49万吨，47个港口进口铁矿库存环比下降182.56万吨至17732万吨，全国钢厂进口矿库存继续累库387万吨 [1] - 焦煤：昨日焦煤盘面下跌，2605合约收盘1120元/吨，价格跌3.5元/吨、跌幅0.31%，持仓量减少17938手；山西长治地区瘦原煤下调45元至出厂价610元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1015元/吨、价格跌3，蒙3精煤1100元/吨不变；供应端民营煤矿进入春节假期，国有矿年底供应有限，下游企业多备库完成，市场交易情绪走弱，需求端焦钢企业生产节奏放缓，多数焦企完成节前补库，厂内焦煤库存中高位，多零星补库，整体需求持续减弱 [1] - 焦炭：昨日焦炭盘面下跌，2605合约收盘1664元/吨，下跌3元/吨、跌幅0.18%，持仓量增加280手；港口焦炭现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦现货价格1470元/吨不变；供应方面原料煤竞拍价格回落，焦炭成本下移，焦企利润修复，供应量增加，市场观望情绪浓厚，需求端钢厂冬储补库基本完成，终端需求淡季，钢厂对焦炭采购积极性下降，厂内焦炭库存多处合理区间，部分高位运行 [1] - 锰硅：周四锰硅期价震荡走弱，主力合约报收5800元/吨，环比下降0.45%，主力合约持仓环比增加10954手至37.84万手；各地区6517锰硅市场价约5570 - 5750元/吨，天津、江苏地区较前一日下调20元/吨；成本端锰矿市场逐渐休市，企业节前备矿基本结束，因南非半碳酸3月外盘报价上调及后续减量发运预期，市场对节后锰矿看涨情绪稍浓；供需层面上周锰硅周产量环比小幅下降0.73%至19.1万吨，需求端钢厂锰硅需求量当周值环比下降，库存端63家样本企业库存环比小幅增加3500吨至37.78万吨，同比增幅近25万吨，为近年来同期新高 [3] - 硅铁：周四硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5500元/吨，环比下降1.47%，主力合约持仓环比增加25052至18.74万手；各地区72硅汇总价格5250 - 5300元/吨不等，内蒙古、宁夏地区较前一日下调20元/吨；随着春节假期临近，市场成交转淡，供应端上周硅铁生产企业开工率环比小幅增加，但绝对值处于近年来同期低位，工厂预计春节期间正常生产，产量波动有限，成本端陕西地区结算电价在0.51 - 0.54元/度，库存端60家样本企业库存周环比下降1040吨至66860吨，位于近年来同期中位水平 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差（最新/环比）|基差（最新/环比）|现货（最新/环比）|利润（最新/环比）|价差（最新/环比）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月：-46.0/3.0；10 - 1月：-34.0/-5.0|05合约：170.0/4.0；10合约：124.0/7.0|上海：3220.0/0.0；北京：3120.0/0.0；广州：3420.0/0.0|螺纹盘面利润：-82.3/-1.7；长流程利润：-8.6/0.0；短流程利润：-92.0/0.0|卷螺差：168.0/-6.0；螺矿比：4.0/0.00；螺焦比：1.8/0.00| |热卷|5 - 10月：-19.0/0.0；10 - 1月：-22.0/4.0|05合约：22.0/10.0；10合约：3.0/10.0|上海：3240.0/0.0；天津：3190.0/0.0；广州：3270.0/0.0|/|/| |铁矿|5 - 9月：17.0/-0.5；9 - 1月：11.5/0.0|05合约：47.3/0.5；09合约：64.3/0.0|PB粉：763.0/0.0；超特粉：650.0/0.0|/|焦煤比：1.5/0.00；焦矿比：2.2/0.00| |焦炭|5 - 9月：-75.0/0.0；9 - 1月：-88.0/2.0|05合约：-31.2/3.0；09合约：-106.2/3.0|日照准一：1470.0/0.0|/|/| |焦煤|5 - 9月：-80.0/0.0；9 - 1月：-173.5/0.0|05合约：118.0/3.5；09合约：38.0/3.5|山西中硫主焦：1430.0/0.0|/|/| |锰硅|5 - 9月：-42.0/0.0；9 - 1月：-56.0/6.0|05合约：-150.0/24.0；09合约：-192.0/24.0|宁夏：5570.0/0.0；内蒙：5650.0/0.0；广西：5750.0/0.0|/|双硅差：300.0/-2.00| |硅铁|5 - 9月：-34.0/12.0；9 - 1月：-80.0/-6.0|05合约：-130.0/56.0；09合约：-164.0/68.0|宁夏：5250.0/-20.0；内蒙：5300.0/-20.0；青海：5250.0/0.0|/|/| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据 [6][7][8][9][12][13] - 主力合约基差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据 [15][16][20][22] - 跨期合约价差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的历史数据 [24][26][31][32][34][35][37] - 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据 [38][39][40][41][42] - 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据 [44][45][47]