报告行业投资评级 |品种|谨慎看空（可能性）|谨慎偏多（可能性）| | --- | --- | --- | |股指（IH）| |√| |股指（IF）| |√| |股指（IC）| |√| |（IM）股指| |√| |原油|√| | |甲醇|√| | |橡胶| |√| |螺纹|√| | |热卷|√| | |铁矿|√| | |焦煤| |√| |焦炭| |√| |锰硅| |√| |硅铁| |√| |黄金| |√| |白银| |√| |铝| |√| |碳酸锂| |√| |苹果|√| | |玉米| |√| [5] 报告的核心观点 - IEA下调2026年全球石油需求增长预测，预计供应过剩，原油价格下跌；美国农业部预计25/26年度巴西棉花出口量创新高；COMEX白银库存减少，出库量增加；国内期货主力合约多数下跌，烧碱、豆一、双胶纸上涨 [1] - 贵金属受美股科技股大跌、就业数据等影响下跌，长期黄金有望重回上行通道，白银建议观望 [2] - 股指短期有望延续向好格局，但需警惕春节长假海外市场波动 [4] 各目录总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国总统特朗普预计4月初访华，中美贸易“休战”预计延长 [6] 国内新闻 - 中国人民银行2月13日开展1万亿元6个月期买断式逆回购操作，加量续作5000亿元 [7] 行业新闻 - 教育部发布意见，围绕高技能人才培养开展职业教育教学关键要素改革，增设低空经济、人工智能等领域新专业 [8] 外盘每日收益情况 |品种|2月11日|2月12日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500|6,941.47点|6,832.76点|-108.71点|-1.57%| |欧洲STOXX50|5,158.55点|5,152.53点|-6.02点|-0.12%| |富时中国A50期货|14,946.00点|14,882.00点|-64.00点|-0.43%| |美元指数|96.92点|96.91点|-0.01点|-0.01%| |ICE布油连续|69.63美元/桶|67.55美元/桶|-2.08美元|-2.99%| |伦敦金现|5,082.86美元/盎司|4,921.63美元/盎司|-161.23美元|-3.17%| |伦敦银|84.26美元/盎司|75.22美元/盎司|-9.04美元|-10.73%| |LME铝|3,117.00美元/吨|3,097.50美元/吨|-19.50美元|-0.63%| |LME铜|13,239.00美元/吨|12,855.50美元/吨|-383.50美元|-2.90%| |LME锌|3,418.00美元/吨|3,381.50美元/吨|-36.50美元|-1.07%| |LME镍|18,065.00美元/吨|17,250.00美元/吨|-815.00美元|-4.51%| |ICE11号糖|13.86美分/磅|13.53美分/磅|-0.33美分|-2.38%| |ICE2号棉花|64.04美分/磅|64.29美分/磅|0.25美分|0.39%| |CBOT大豆|1,123.50美分/蒲式耳|1,136.50美分/蒲式耳|13.00美分|1.16%| |CBOT豆粕当月连续|302.80美元/短吨|307.70美元/短吨|4.90美元|1.62%| |CBOT豆油当月连续|57.05美分/磅|57.52美分/磅|0.47美分|0.82%| |CBOT小麦当月连续|537.00美分/蒲式耳|552.00美分/蒲式耳|15.00美分|2.79%| |CBOT玉米当月连续|427.75美分/蒲式耳|431.25美分/蒲式耳|3.50美分|0.82%| [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指上涨，2月有望延续向好格局，但需警惕春节长假海外市场波动 [4][10] - 国债：涨跌不一，春节前资金面稳定，预计国债期货价格继续企稳，节前建议谨慎操作 [11] 能化 - 原油：sc夜盘下跌5.14%，全球石油市场面临过剩，供应增长快于需求 [3][12] - 甲醇：夜盘下跌0.04%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷上升，沿海库存基本持平，进口船货到港量预计增加 [13] - 天胶：走势小幅回落，国内产区停割，泰国部分地区停割，青岛天胶总库存累库，需求端支撑全钢胎开工平稳，临近春节建议减仓 [14] - 聚烯烃：期货下跌为主，市场关注供给改善预期和宏观因素驱动，长假将至需控制仓位 [15] - 玻璃纯碱：玻璃期货小幅下跌，生产企业库存增加；纯碱期货下跌，生产企业库存下降，关注供需修复成效，长假需控制仓位 [16] 金属 - 贵金属：下跌，白银跌幅较大，美国就业数据影响降息预期，长期黄金有望重回上行通道，白银建议观望 [2][17] - 铜：夜盘收低2.25%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，铜价短期可能调整 [18] - 锌：夜盘收低0.87%，锌精矿加工费回落，冶炼产量增长，下游需求有差异，锌价可能跟随有色整体走势 [19] - 铝：夜盘沪铝下跌0.91%，国内铝厂开工率上升，铝水比例下降，下游企业开工率下降，铝锭社库累积，长期有支撑 [20] - 碳酸锂：产量和排产下降，需求端排产下降，库存减少，市场情绪转弱，期货价格下跌，建议关注降波后的右侧交易机会 [21][22] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约震荡，临近春节矿企放假，需求端铁水产量略增，节前补库基本完成，盘面驱动不足，节后关注铁水产量等 [23] - 钢材：春节假期临近产量下降，库存上升，表需回落，建筑下游需求走弱，政策环境向好，钢价震荡偏弱 [24] - 铁矿石：全球铁矿发运回升，港口库存增长，钢厂铁矿库存增加，节前铁水增长有限，矿价震荡偏弱 [25] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收涨，巴西大豆收割率上升，USDA上调巴西大豆产量预估，国内连粕跟随外盘走强，但节后进口大豆拍卖预计恢复，高库存和远月供应充足施压价格 [26][27] - 油脂：夜盘偏弱震荡，马来西亚1月棕榈油库存减少、出口增加、产量减少，后期库存压力下降支撑价格，短期震荡运行 [28] - 白糖：郑糖主力隔夜受外盘拖累偏弱运行，全球糖产过剩，国内南方糖厂压榨高峰期，供应增加，进口超预期，现货清淡，预计短期偏弱运行 [29] - 棉花：郑棉主力隔夜高开后下行，临近春节开工率下降，纺织厂补库尾声，有一定需求支撑，预计区间震荡，短期上方有压力 [30] - 生猪：期货主力合约小幅下跌，市场区域分化，节前备货尾声，供需双双趋弱，猪价窄幅震荡，关注养殖端出栏情绪和节后消费复苏 [31] 航运指数 - 集运欧线：EC上涨6.4%，2月底现货运价贴水幅度收窄，市场有淡季预期，马士基3月第一周开舱报价持平，节前震荡，节后关注抢出口和涨价函落地情况 [32][33]