报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青盘面受油价传导偏弱运行，原油因地缘局势缓和与市场风险偏好下降震荡偏弱，后续在局势明朗前将维持高波动、宽幅震荡，建议关注美伊第二轮谈判情况，春节假期油价波动大，建议控制仓位，交易策略为观望 [8][9][52] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点包括美伊继续推进谈判、OPEC维持全球原油需求增长预期、OPEC + 1月份原油产量环比下降43.9万桶/日 [7] - 重点数据显示，截止2月4日国内沥青样本企业开工率24.5%，较上一统计周期下降1个百分点；截止2月13日，国内沥青周度产量39万吨，环比上周减少4.6万吨，样本企业厂库库存61.6万吨，环比上周增加3.3万吨，样本企业社会库存98.8万吨，环比上周增加5万吨 [7] 多空焦点 - 多方因素为原料端和地缘扰动，空方因素为需求未有效改善 [12] 宏观分析 - 美伊间接谈判未取得实质性效果，美国海事局建议商船远离伊朗海域，特朗普威胁派遣第二艘航母，美以会晤未达成决定，美伊局势不确定大，担忧情绪为盘面提供支撑 [13] - OPEC + 1月产量环比下降43.9万桶/日，需求端维持增长预期不变，2026年需求增长138万桶/日，2027年增长134万桶/日，二季度预计小幅过剩约25万桶/日，3月1日会议将决定后续产量政策 [14] 供需分析 - 供应方面，截止2月13日国内沥青周度产量39万吨，环比减少4.6万吨，炼厂开工率处于季节性下降趋势，预计供应压力下降；截止2月4日，国内沥青样本企业开工率24.5%，较上一统计周期下降1个百分点 [15][22] - 需求方面，截止2月13日，国内沥青周度出货量25.7万吨，较上一统计周期下降7.7万吨，同比减少2万吨；改性沥青周度产能利用率为3.71%，较上周下降0.91个百分点，一季度将保持低位运行 [25][28] - 库存方面，截止2月13日，国内沥青样本企业厂库库存61.6万吨，环比增加3.3万吨，同比减少18.1万吨；社会库存98.8万吨，环比增加5万吨，同比增加17.3万吨 [34][41] - 价差方面，截止2月13日，国内沥青加工稀释周度利润9元/吨，环比增加42元/吨；截至2月12日，国内沥青基差为 - 53元/吨；截止2月11日，沥青原油比51.98，裂解价差环比下降、稀释沥青加工利润环比回升，基差环比小幅走强 [50] 后市研判 - 在地缘政治局势明朗前，原油维持高波动、宽幅震荡，春节假期油价波动大，建议控制仓位，关注美伊第二轮谈判情况，地缘担忧情绪为盘面提供支撑 [52]