报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX自四季度起下游需求转好，叠加利好消息延续偏强格局，但缺乏供需面进一步走强支撑，绝对价格受原油偏强支撑，2026年3 - 5月检修季或延续偏紧格局，受高效益带动供应回归，较此前有所缓和 [3] - 纯苯受前期新产能影响国内产量提升，海外供应过剩，整体环境对价格构成利空，目前供需面有所改善，后市港口高库存与高进口量难快速去化，供应端压力仍存，3月起或累库 [5] - 苯乙烯自2025年11月起供需结构改善，价格止跌持稳，2026年受多种因素推动价格上行、利润走扩，短期内产量预计高位运行，但终端需求走弱，后市累库压力仍存，节前弱势、跌后震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 PX相关 - 价格情况：此前地缘利好使成本端油价上涨，PX外盘价格连续上行，期现货价格高位震荡，基差走扩，后油价回调震荡，PX跟随变动；中石化1月PX结算价格7340元/吨，2月挂牌价格7650元/吨，小幅上调 [3] - 生产与装置情况：周内浙石化重整装置重启，PX负荷恢复；中化泉州80万吨PX装置11月25日停机检修，1月25日重启，暂无合格品产出；本周PX产量75.81万吨，环比+1.99%；国内PX周均产能利用率91.65%，环比+1.78%；亚洲PX周度平均产能利用率80.28%，环比+0.97%；2026年1月1日起，中国大陆地区PX产能调整至4344万吨 [3][14] - 供需情况：本周国内PTA产量146.39万吨，较上周+0.53万吨，较去年同期+6.37万吨，周期内四川能投重启，国内整体产量小幅增量 [3] - 价差情况：展示了PX - N、PX - MX、原油 - 石脑油、BZ - N等价差数据 [19] 纯苯相关 - 价格情况：期货盘面近期波动大，1月初5400元/吨附近连续挺涨，2月初起跟随宏观市场情绪与成本端下跌大幅回落，随后震荡 [5] - 供需情况：12月全国纯苯产量192.28万吨，较去年同比增0.28%；12月中国纯苯进口量预估47万吨，保持高位；当前由供大于需转向供小于需，需求端改善；泉州供应装置重启，带动节后国内供应量提升 [5] - 库存情况：截至本周，江苏纯苯港口样本商业库存总量29.7万吨，较上期库存29.6万吨累库0.1万吨，环比增加0.34%；较去年同期库存16.8万吨累库12.9万吨，同比上升76.79%；港口提货积极，库存较此前持平 [5] 苯乙烯相关 - 价格情况：主力合约跌后震荡，2月初起跟随成本端与宏观商品市场回调；当前华东主流价在7605元/吨，较此前下跌 [6] - 生产与装置情况：中国苯乙烯工厂整体产量35.65万吨，较上期增0.56万吨，环比+1.6%；工厂产能利用率71.08%，环比+1.12%；本周天津渤化及新阳装置均已重启并有产品产出，中化泉州装置大概率于下周初恢复供应，整体供给量将继续增加 [6] - 库存与利润情况：截至2026年2月9日，江苏苯乙烯港口样本库存总量9.62万吨，较上周期减少1.24万吨，幅度 - 11.42%；商品量库存在5.4万吨，较上周期减0.68万吨，幅度 - 11.18%；受春节假期影响，下游需求有减量预期，供应增强、需求走弱格局下，苯乙烯或节间累库；本周期中国苯乙烯非一体化装置利润均值490元/吨，较上周期下行120元/吨，环比减少19.69% [6] - 下游情况：中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量26.04万吨，较上周+0.18万吨，环比+0.7%；周内三大下游工厂整体需求有小幅增加，PS和ABS需求小幅减量，EPS节前备货意外增量 [6]