行业投资评级 - 对电力设备及新能源行业维持“超配”评级 [2] 核心观点 - 国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右，到2035年全面建成该体系 [4][40][43] - 《意见》鼓励虚拟电厂、智能微电网、可调节负荷等新型经营主体灵活参与电力市场，建议关注虚拟电厂技术领先的头部企业 [4][45] 行情回顾 - 截至2026年2月12日，近两周申万电力设备行业上涨4.97%，跑输沪深300指数5.69个百分点，在申万31个行业中排名第3名 [4][11] - 申万电力设备行业本月上涨5.49%，跑赢沪深300指数5.21个百分点，在申万31个行业中排名第3名 [4][11] - 申万电力设备板块年初至今上涨9.76%，跑赢沪深300指数7.82个百分点，在申万31个行业中排名第9名 [4][11] - 子板块近两周表现：电网设备板块上涨6.40%，电池板块上涨6.34%，其他电源设备板块上涨4.62%，光伏设备板块上涨3.93%，电机板块上涨0.52%，风电设备板块下跌3.07% [4][16] - 子板块年初至今表现：电网设备板块上涨21.74%，风电设备板块上涨16.02%，其他电源设备板块上涨16.50%，光伏设备板块上涨13.21%，电池板块上涨2.36%，电机板块下跌2.87% [17][18][20] - 近两周涨幅前十个股：杭电股份、泽润新能和永臻股份涨幅排名前三，分别达96.11%、52.16%和40.59% [4][20] - 近两周跌幅前十个股：飞沃科技、中电电机和海力风电表现较弱，分别下跌23.47%、23.38%和18.82% [4][21] 板块估值及行业数据 - 截至2026年2月12日，电力设备板块整体PE(TTM)为36.66倍，高于近一年平均值29.19倍约25.58% [4][25] - 子板块估值：其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为64.50倍，电机Ⅱ板块为60.69倍，风电设备板块为40.18倍，电网设备板块为35.45倍，光伏设备板块为34.99倍，电池板块为33.19倍 [4][25] - 光伏产业链价格：截至2026年2月11日当周，多晶硅致密料价格为5.40万元/吨，环比持平；N型182硅片均价环比下跌12.00%至1.100元/片；182TOPCon电池片均价环比下跌2.22%至0.440元/W；N型182TOPCon双玻组件均价为0.739元/W，环比持平 [35][36] 产业新闻 - 国家能源局公布《2025年可再生能源并网运行情况》：2025年全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83% [40] - 截至2025年底，全国可再生能源装机总量达23.4亿千瓦，同比增长24%，约占全国电力总装机的60%，其中风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占比47% [40] - 2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14% [40] - 内蒙古自治区政府工作报告提出打造光伏等千亿级产业链，支持赤峰打造绿色锂产业基地 [40] - 北京市大兴区强调全力推动氢能产业成为区域新质生产力培育的核心引擎 [40] - 内蒙古蒙东扎兰屯100万千瓦风储项目送出工程投运，每年可输送绿色电能约23.59亿千瓦时 [41] 公司公告 - 骄成超声收到政府补助1040万元 [43] - 尚纬股份子公司收到政府补助176.4万元 [43] - 智光电气控股子公司签订储能设备采购合同，金额为2.104亿元 [43] - 通达股份预中标南方电网项目，价值约1.20亿元，约占其2024年营业总收入的1.93% [43] - 盟固利已累计归还用于补充流动资金的闲置募集资金340万元，余额为5917.98万元 [43] 建议关注标的 - 金盘科技：全球电力设备供应商，专注于中低压变压器、成套及储能系列产品，是国内主要中高压变频器厂商移相整流变压器的主要供应商之一 [46] - 国电南瑞：拥有特高压柔直换流阀等核心技术，在虚拟电厂关键技术方面已进行多年研究，可提供完整虚拟电厂解决方案 [46] - 阳光电源：主要产品包括光伏逆变器、风电变流器、储能系统等，子公司阳光氢能致力于提供可再生能源柔性制氢系统及解决方案 [46] - 金风科技：国内领军和全球领先的风电整体解决方案提供商，国内新增风电装机连续14年排名第一 [46] - 隆基绿能：HPBC 2.0电池技术规模化量产效率高达24.8%，2024年BC产品出货量超17GW [46]