报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为中性 [3][5] 报告的核心观点 - 巴西天气良好预计新季大豆产量达1.81亿吨，供应压力压制美豆及国内豆粕价格，国内饲料企业备货完成，油厂豆粕和大豆库存充足，豆粕价格震荡运行，需关注美豆采购及巴西收获情况 [2] - 上季玉米进口量少渠道库存消耗大，本季东北丰产但受华北雨水灾害影响，替代谷物拍卖未落地供应难言宽松，节前市场缺乏指引，玉米价格震荡运行，需关注现货购销、进口及谷物拍卖情况 [4] 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2790元/吨，较前日变动+17元/吨，幅度+0.61%；菜粕2605合约2303元/吨，较前日变动+15元/吨，幅度+0.66% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3170元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M05+380，较前日变动+3；江苏地区豆粕现货3060元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+270，较前日变动-17；广东地区豆粕现货价格3060元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M05+270，较前日变动+3；福建地区菜粕现货价格2420元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM05+117，较前日变动-5 [1] - 2月11日，阿根廷罗萨里奥谷物交易所将2025/26年度大豆产量预测上调至4800万吨，较此前预期增加100万吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2320元/吨，较前日变动+4元/吨，幅度+0.17%；玉米淀粉2603合约2572元/吨，较前日变动+1元/吨，幅度+0.04% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+25，较前日变动+1；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+58，较前日变动-1 [3] - 2月11日，美国农业部公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售230,560吨报告期内收到的玉米，2025/2026市场年度付运 [3]