报告行业投资评级 - 高硫燃料油投资评级为中性 [2] - 低硫燃料油投资评级为中性 [2] 报告的核心观点 - 能源板块波动受伊朗局势影响大，春假期间局势和消息面变化或致国际油价大幅波动并传导到节后盘面，节前需注意风险 [1] - 高硫燃料油市场结构偏强运行，下游船燃需求良好，国内炼厂对委油的原料替代促进进口需求，但市场暂无短缺预期，俄罗斯1月发货量回升将使亚洲2月到港量增加，在地缘局势可控前提下，自身基本面不具备持续走强动力，高运费环境下估值过高会抑制下游炼厂端需求，若伊朗局势恶化，风险敞口相对突出 [1] - 低硫燃料油基本面矛盾不明显，阿祖尔炼厂复产科威特1月发货量偏高但整体压力有限，短期主要跟随原油端波动 [1] - 策略上高硫和低硫燃料油均建议关注伊朗局势发展，尽量规避地缘风险，节前轻仓运行，跨品种、跨期、期现、期权均无策略 [2] 相关目录总结 - 市场分析中上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.09%，报2888元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.45%，报3349元/吨 [1] - 报告展示了新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及价格、月差、成交持仓量等信息，资料来源为同花顺、钢联、华泰期货研究院 [3][4][5]