报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货本周震荡上涨，主力2605合约收盘价为2320元/吨，较上周涨41元/吨，受USDA报告数据利好提振美玉米价格，但我国买船进口利润好，国际进口压力仍存，国内购销活跃度不高，价格主流稳定，若节后政策粮源投放规模扩大将增加市场供应，建议空仓过节 [7] - 玉米淀粉期货震荡收涨，主力2605合约收盘价为2638元/吨，较上周涨44元/吨，临近春节企业检修开机率下降，物流运输缩减库存增加，受玉米走强提振淀粉同步上涨，建议短期观望 [9] 各部分总结 周度要点小结 - 玉米期货本周震荡上涨，主力2605合约收盘价2320元/吨，较上周涨41元/吨，USDA报告数据利好美玉米价格，我国进口压力仍存，国内购销活跃度不高，价格主流稳定，若节后政策粮源投放规模扩大将增加市场供应，建议空仓过节 [7] - 玉米淀粉期货震荡收涨，主力2605合约收盘价2638元/吨，较上周涨44元/吨，临近春节企业检修开机率下降，物流运输缩减库存增加，受玉米走强提振淀粉同步上涨，建议短期观望 [9] 期现市场 - 玉米期货5月合约震荡上涨，总持仓量1212499手，较上周增加350488手；玉米淀粉期货5月合约震荡上涨，总持仓量174854手，较上周增加48601手 [15] - 玉米期货前二十名净持仓为 -212341，上周为 -120101，净空持仓增加；淀粉期货前二十名净持仓为 -35300，上周为 -28786，净空持仓增加 [21] - 黄玉米注册仓单量为88570张，玉米淀粉注册仓单量为11611张 [27] - 截至2026 - 02 - 12，玉米现货均价2372.16元/吨，玉米活跃合约5月期价和现货均价基差为 +52元/吨 [32] - 玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2790元/吨，本周现货价格相对平稳，玉米淀粉5月合约期价和吉林长春现货基差报62元/吨 [36] - 玉米5 - 7价差报 -5元/吨，处于同期中等水平；淀粉5 - 7价差报 +7元/吨，处于同期中等水平 [42] - 淀粉 - 玉米5月合约价差报318元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为414元/吨，环比上周下跌20元/吨 [51] - 截至2026 - 02 - 12，小麦 - 玉米价差报158.56元/吨；2026年第7周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在572元/吨，环比上周收窄3元/吨 [55] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2026年2月6日，广东港内贸玉米库存43.1万吨，较上周减少15.10万吨，外贸库存8.7万吨，较上周减少3.50万吨；北方四港玉米库存179.2万吨，周环比增加6.0万吨，当周北方四港下海量70.6万吨，周环比持平 [46] - 供应端：截至2月12日，主产区农户玉米售粮总进度为65%，较上周增加2%，同比增加4% [57] - 供应端：2025年12月玉米进口总量为80.01万吨，较上年同期增加45.69万吨，同比增加133.12%，较上月同期环比增加24.52万吨 [61] - 供应端：截至2月12日，全国饲料企业平均库存33.02天，较上周增加0.43天，环比上涨1.32%，同比上涨9.66% [65] - 需求端：2025年末，全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%；能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9% [69] - 需求端：截至2026 - 02 - 06，自繁自养生猪养殖利润报 -38.09元/头，外购仔猪养殖利润报91.42元/头 [73] - 需求端：截至2026 - 2 - 12，吉林玉米淀粉加工利润报 -71元/吨；河南玉米酒精加工利润报 -628元/吨，吉林报 -745元/吨，黑龙江报 -194元/吨 [77] 玉米淀粉 - 供应端：截至2026年2月11日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量543.8万吨，增幅6.07% [81] - 供应端：本周（2026年2月5日 - 2月11日）全国玉米加工总量为59.74万吨，较上周减少1.67万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.47万吨，较上周产量减少1.15万吨；周度开机率为55.68%，较上周降低2.1%；截至2月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量102.5万吨，较上周增加3.00万吨，周增幅3.02%，月降幅0.29%，年同比降幅23.90% [85] 期权市场分析 - 截至2月13日，玉米主力2605合约震荡上涨，对应期权隐含波动率为11.13%，较上周10.57%回升0.56%，本周隐含波动率先跌后涨，处于20日、40日、60日历史波动率略偏高水平 [88]