报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美国就业市场好于预期降息预期放缓，国内延续宽松货币政策；产业面铁矿石发运量和到港量受天气因素影响下滑，下游钢厂高炉开工率和铁水产量继续小幅上调，港口库存由增转降但仍处历史高位，叠加节后钢厂将以消耗厂内库存为主，I2605合约震荡偏弱交易，可持有买入认沽期权 [8][55] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格：截至2月13日收盘，铁矿主力合约期价为746（-14.5）元/吨，青岛港60.8%PB粉矿803（-12）元/干吨 [6] - 发运：2026年2月2日 - 2月8日Mysteel全球铁矿石发运总量2535.3万吨，环比减少559.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量1948.9万吨，环比减少572.1万吨 [5][6] - 到港：2026年02月02日 - 02月08日中国47港到港总量2455.6万吨，环比减少213.6万吨；中国45港到港总量2361.3万吨，环比减少123.4万吨；北方六港到港总量1264.0万吨，环比减少24.7万吨 [6] - 需求：日均铁水产量230.49万吨，环比上周增加1.91万吨，同比去年增加2.50万吨 [6] - 库存：截至2026年2月13日，全国47个港口进口铁矿库存为17732.12万吨，环比 - 182.56万吨，同比 + 1727.59万吨；247家钢厂进口矿库存为10703.93万吨，环比 + 387.29万吨，同比 + 1561.12万吨 [6] - 盈利率：钢厂盈利率38.53%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年减少12.12个百分点 [6] - 宏观方面：海外美国1月季调后非农就业人口增加13万人，特朗普称同伊朗达成协议将是“首选”；国内1月份我国CPI环比上涨0.2%，PPI环比上涨0.4%，央行于2月13日开展1万亿元买断式逆回购操作 [8] - 技术方面：铁矿I2605合约跌幅扩大，期价跌破750关口支撑，均线组合空头排列；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱平稳 [8] - 行情观点：I2605合约震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制 [8] 期现市场 - 期货价格：本周I2605合约震荡下行，价格弱于I2609合约，13日价差为15.5元/吨，周环比 - 2.5元/吨 [14] - 仓单与持仓：2月13日，大商所铁矿石仓单量2900张，周环比 + 0张；矿石期货合约前二十名净持仓为净空22916张，较上一周增加9730张 [21] - 现货价格：2月13日，青岛港60.8%PB粉矿报803元/干吨，周环比 - 12元/干吨；本周铁矿石现货价格强于期货价格，13日基差为57元/吨，周环比 + 3元/吨 [27] 产业情况 - 到港量：2026年2月2日 - 2月8日Mysteel全球铁矿石发运总量环比减少559.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量环比减少572.1万吨，中国47港到港总量环比减少213.6万吨，中国45港到港总量环比减少123.4万吨，北方六港到港总量环比减少24.7万吨 [30] - 库存：全国47个港口进口铁矿库存总量环比下降182.56万吨，日均疏港量增9.59万吨；全国钢厂进口铁矿石库存总量环比增387.29万吨，当前样本钢厂的进口矿日耗为285.54万吨，环比增3.30万吨，库存消费比37.49天，环比增0.93天 [33] - 可用天数与海运指数：截止2月12日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为30天，环比 - 1天；2月12日，波罗的海干散货海运指数BDI为2095，周环比 + 172 [38] - 进口量与产能利用率：12月份中国进口铁矿砂及其精矿11964.7万吨，较上月增加910.7万吨，环比增长8.2%；1 - 12月份累计进口同比增长1.8%；截止2月6日，全国266座矿山样本产能利用率为61.47%，环比上期 - 1.67%；日均精粉产量38.81万吨，环比 - 1.06万吨；库存39.17万吨，环比 - 2.71万吨 [42] - 精粉产量：2025年12月份，中国铁矿石原矿产量为7934.49万吨，环比减少368.31万吨；1 - 12月累计产量同比减少2401.88万吨；12月全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2228.5万吨，环比减少52.6万吨，降幅2.3%；1 - 12月累计产量同比减少926.0万吨，降幅3.3% [45] 下游情况 - 粗钢产量：2025年12月份，我国粗钢产量6818万吨，同比下降10.3%；2025年全年，我国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4% [49] - 钢材进出口：2025年12月中国出口钢材1130.1万吨，较上月增加132.1万吨，环比增长13.2%；1 - 12月累计出口同比增长7.5%；12月中国进口钢材51.7万吨，较上月增加2.1万吨，环比增长4.2%；1 - 12月累计进口同比下降11.1% [49] - 高炉开工率与铁水产量：2月13日，247家钢厂高炉开工率80.13%，环比上周增加0.60个百分点，同比去年增加2.15个百分点；高炉炼铁产能利用率86.41%，环比上周增加0.72个百分点，同比去年增加0.81个百分点；日均铁水产量230.49万吨，环比上周增加1.91万吨，同比去年增加2.50万吨 [52] 期权市场 - 期权策略：铁矿石港口库存处在高位，叠加节后钢厂以消耗厂内库存为主，期价或震荡偏弱，建议持有买入认沽期权 [55]