报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇供给端开工率上升，需求端无新增需求支撑，供需矛盾突出，港口库存累积，成本端各制法利润普遍恶化，短期或延续弱势 [3] 各部分总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：主力期货价格从3975元/吨下跌40元至3935元/吨，跌幅1.01%；华东现货价格从3650元/吨下跌45元至3605元/吨，跌幅1.23%；基差从-325元/吨扩大至-330元/吨 [2] - 持仓与成交：主力合约持仓量增加8928手至437707手，增幅2.08%；成交量大幅减少72332手至200272手，降幅26.53% [2] - 供给端：乙二醇总体开工率上升3.6%至65.29%，油制开工率增长2.2%至65.57%，煤制开工率大幅提升6.1%至58.64%，各制法利润普遍恶化 [2] - 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%，需求端保持平稳但缺乏增长动力 [2] - 库存端：华东主港库存增加38000吨至935000吨，增幅4.24%；张家港库存小幅减少4000吨至450000吨，整体港口库存压力上升 [2] 产业链价格监测 - 期货与现货价格：MEG期货主力合约价格从3975元/吨降至3935元/吨，成交从272604手降至200272手，持仓从428779手增至437707手；MEG现货华东市场现货价从3650元/吨降至3605元/吨 [5] - 利润：各制法利润均下降，乙烯制多种方法降幅大，煤制利润从 -51元/吨降至 -130元/吨，天然气制从350元/吨降至280元/吨，油田伴生气制从 -250元/吨降至 -320元/吨 [5] - 开工率：乙二醇总体开工率从61.7%升至65.3%，煤制开工率从52.5%升至58.6%，油制开工率从63.4%升至65.6%，聚酯工厂负荷和江浙织机负荷均无变化，乙烯制开工率从63.1%升至65.2%，甲醇制开工率不变 [5] - 库存：华东主港库存从897000吨增至935000吨，张家港库存从454000吨降至450000吨 [5] 产业动态及解读 - 2月12日，华东美金乙二醇市场上午商谈僵持，下午重心下移；隔夜油价反弹但年前市场商谈氛围冷清，华东价格商谈参考在3642元/吨附近；华南市场持货商报价暂稳，商谈有价无市；陕西地区现货报价暂稳，终端需求清淡 [6] 乙二醇期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：主力合约价格下跌40元至3935元/吨，基差从 -325元/吨扩大至 -330元/吨，显示现货相对弱势 [58] - 持仓与成交：持仓增加8928手至437707手，表明市场参与度提高；成交减少72332手至200272手，反映交易活跃度下降 [59] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：乙二醇总体开工率上升3.6%至65.29%，煤制和油制开工率均增长，其中煤制开工率大幅上升6.1%至58.64%，供给端压力增加 [60] - 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%，需求端无明显变化 [61] - 库存端：华东主港库存增加38000吨至935000吨，张家港库存略降4000吨至450000吨，整体港口库存压力上升 [62] 价格走势判断 - 乙二醇价格预计维持低位震荡或承压下行，原因包括供给增加、需求稳定但无增长、库存累积显示供应过剩，同时各种制法利润普遍恶化，成本支撑减弱 [63]