总量与增长 - 1月新增社会融资规模7.22万亿元，环比多增5.01万亿元，创历史同期新高[5][9] - 社会融资存量同比增长率小幅回落至8.2%[5][9] - 1月新增人民币贷款4.71万亿元，同比少增4200亿元[7][12] - M2货币供应量同比增长9.0%，高于预期的8.4%[2][8] 结构特征 - 企业贷款结构改善：票据融资减少8739亿元，同比多减3590亿元；短期贷款增加2.05万亿元，同比多增3100亿元[12] - 居民贷款释放积极信号：新增4565亿元，由负转正，同比多增127亿元，终结此前连续6个月同比少增趋势[5][15] - 政府债券融资表现强劲：新增9764亿元，同比多增2831亿元，是社融同比多增1654亿元的主要贡献者（贡献223.8%）[7][9][20] - 直接融资连续第5个月同比多增，当月新增5324亿元，同比多增397亿元[20] 货币与流动性 - M1同比增长率回升1.1个百分点至4.9%，M2-M1增速剪刀差收窄0.6个百分点至4.1%，显示货币流通速度有所加快[5][26] - 当月存款增加8.09万亿元，同比多增3.77万亿元，其中企业存款同比多增2.82万亿元，居民存款同比少增3.39万亿元[8][25] 趋势与展望 - 报告认为1月数据受季节性及政策前置影响，单月表现尚不足以确认趋势性拐点，需观察2-3月数据的可持续性[6] - 预计货币政策将维持适度宽松，以结构性工具为主，重点巩固居民信贷修复势头并配合财政政策稳定内需[6]