报告行业投资评级 - 给予计算机行业“强于大市”的投资评级 [3][6] 报告核心观点 - 2026年AI应用落地进度远超市场预期，将对软件、影视、传媒等传统行业带来直接冲击 [6] - 国内大模型进入密集发布期，产品性能对标海外模型，在算力消耗和价格上优势明显，2026年国产AI大模型或将形成对海外头部模型的替代，导致全球AI模型竞争格局重塑 [6] - AI推理需求大幅提升导致算力紧张，模型厂商和云厂商均出现涨价动作，对产业链企业形成利好 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、 行业数据 1.1. 行业数据：软件行业收入增速整体呈现回升趋势 - 2025年软件业务收入15.48万亿元，同比增长13.2%，较1-11月回落0.1个百分点 [12] - 2025年软件业务利润总额18848亿元，同比增长7.3%，较1-11月上升0.7个百分点，低于收入增速5.9个百分点 [13] - 2025年1-11月软件业务出口金额627亿美元，同比增长7.7%，占行业收入约2.9% [14] 1.2. 2025年高景气赛道为IC设计、云计算大数据 - IC设计：2025年同比增长18.9%，高于软件行业整体增速5.7个百分点，是景气度最高的子行业 [17] - 云计算+大数据服务：2025年同比增长13.6%，高于软件行业整体增速0.4个百分点 [17] - 信息技术服务：2025年收入增速14.7%，高于软件业务整体增速1.5个百分点，占软件业务收入比重提升至68.7% [27] 1.3. AI：2026年初大厂AI应用布局全面开启 - 头部模型密集发布：2月预期发布豆包大模型2.0、DeepSeek-V4、Kimi-K3、Claude Sonnet 5、阿里Qwen3.5等模型，春节期间模型市场竞争格局有望呈现较大变化 [6][33] - 国产模型价格优势明显：国产模型调用价格明显低于海外模型，小米MiMo-V2-Flash价格优势突出 [39][41] - 2月头部模型呈现涨价趋势：Anthropic的Claude Opus4.6极速版价格是原版的6倍，智谱GLM Coding Plan套餐价格上涨30%起 [39] - 国产模型性能对标海外：根据Artificial Analysis排名，智谱GLM-5位居开源模型第一，国产模型与海外差距有限，性价比优势凸显 [42][43] - AI原生应用用户增长：截至2025年12月，国内月活最高的AI原生APP为豆包（1.55亿）、DeepSeek（0.82亿）[49] - 字节豆包大模型调用量激增：截至2025年12月，日均token使用量突破50万亿，较上年同期增长超10倍 [53] - 字节Seedance2.0引发行业变革：其视频生成能力远超之前模型，意味着影视、游戏等行业或将迎来深刻的生产模式变革 [6][55] - AI Agent爆发：Clawdbot（后更名为OpenClaw）和Claude Cowork强大能力让市场看到软件和应用被AI取代的可能性，Claude Cowork开发周期仅10天，由4人团队借助AI完成 [6][65][70][72] - MaaS市场高速增长：根据Omdia预测，2030年中国MaaS市场规模将达到177亿元，2025-2030年复合增速72%；截至2025年10月，全球企业级MaaS市场中，字节占比15% [56] - 字节占据国内大模型公有云服务市场主导：2025H1，字节市场份额为49.2%，阿里份额27% [59] - 模型厂商业绩与融资：OpenAI年化收入从2023年20亿美元预计增长至2025年200亿美元；Anthropic 2025年营收达45亿美元，2026年2月完成300亿美元G轮融资，投后估值达3800亿美元 [61][64] - 科技企业裁员加快：2026年初，微软计划裁员1.1-2.2万人，Meta计划裁员1500人，甲骨文可能裁员2-3万人以释放现金流 [73][74][75][77] 1.4. 国产化：华为新一代芯片即将上市，曙光交付3万卡集群 - 国产AI芯片替代加速：2025年上半年，我国AI芯片国产化比率从2024下半年的34%提升至35%；英伟达2025Q3来自中国大陆的收入占比降至5% [78][79][81] - 国内AI芯片企业集中上市：摩尔线程、沐曦股份于2025年12月在A股上市；百度昆仑芯、阿里平头哥等递交上市申请或准备独立上市 [82] - 国产AI芯片厂商收入高增长：寒武纪2025年收入预计60-70亿元，同比增长410%-596%；沐曦股份收入16-17亿元，同比增长408-468% [82] - 华为昇腾芯片发布计划：昇腾将在2026Q1发布昇腾950PR，加入自研HBM，从根本上解决禁令限制 [6][91] - 超节点（Scale Up）成为国产算力重要路径：华为Atlas 900（384颗昇腾芯片）销售规模超550套；曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX 640 [6][93][96][100] - 国家超算互联网核心节点上线：以曙光scaleX 640为基础的3万卡AI算力集群在国家超算互联网郑州核心节点上线，是全国首个投入运营的最大国产AI算力池 [6][100] - 纯血鸿蒙系统终端突破4000万：2026年1月25日，HarmonyOS 5/6终端设备数突破4000万；2025Q3鸿蒙占据中国手机操作系统18%份额，位居第二 [101][105] 1.5. 算力：国产芯片替代将提升2026年国内算力供给 - 阿里云提出激进目标：2026年发展目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年增量将数倍于2025年全量 [6] - 互联网厂商自研芯片计划：阿里平头哥有独立上市计划；字节自研芯片计划2026年量产10万枚 [6] - 海外科技厂商资本开支大增：引起市场担忧 [6] - 英伟达寻求技术突破：2025年12月，英伟达斥资20亿美元投入新思科技项目，并以200亿美元获得AI芯片公司Grop核心技术非独家授权 [120] - 云厂商自研芯片格局：谷歌发布第七代TPU Ironwood，可扩展至9216片芯片集群；亚马逊发布自研芯片Trainium3；微软Maia 200在互联网厂商中性能领先 [121][122][126] - 谷歌TPU成为重要竞争者：2023年自用TPU芯片量已突破200万片，成为全球第二大数据中心AI芯片厂商；Meta将在2026-2027年租用并采购谷歌TPU [123][125]