报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱主力合约05合约震荡下挫价格重心下移，市场交投清淡，基本面供需数据走弱令盘面承压，节后纯碱市场面临较大累库预期，后续价格或继续调整，05&09价差偏弱运行概率大 [5] 根据相关目录分别总结 期货价格走势 - 截止周四，纯碱2603合约收盘价为1118元/吨，纯碱2605合约收盘价为1162元/吨，价格继续走弱 [5] 现货市场情况 - 近期纯碱市场走势转淡，多发货为主，下游需求基本结束，新订单少，交投清淡 - 截止目前华北地区重碱价格1190 - 1300元/吨，华东地区重碱价格约1250 - 1300元/吨，华中地区重碱价格约1250 - 1300元/吨；华东地区轻碱市场价1160元/吨，华北轻碱市场价约1200元/吨，华中地区轻碱价格约1130元/吨 [7] 基差和价差情况 - 近期纯碱盘面弱势下探促使05基差环比走强，截止周四华北重碱05合约基差约58元/吨，华中重碱05合约基差约 - 12元/吨 - 近期纯碱03&05价差下行调整，截止周四纯碱03&05价差 - 44元/吨，纯碱05&09价差 - 67元/吨，整体偏弱运行，后续03&05、05&09价差恐延续偏弱震荡 [11] 供给端情况 开工率 - 本周国内纯碱开工环比上周上涨，截止2月12日国内纯碱综合产能利用率约85.18%，环比上周上涨1.93%；其中氨碱产能利用率约87.88%，环比上周下降0.32%；联产产能利用率约76.64%，环比下降0.59%；16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率89.46%，环比增加2.99% [12] 产量 - 截止2月12日纯碱产量约79.23万吨，环比上周增长1.8万吨，其中轻质碱产量约36.39万吨，环比增加0.35万吨，重质碱产量约42.84万吨，环比增加1.45万吨 - 截止2月12日国内纯碱企业出货量约78.54万吨，环比上周上涨6.5%；纯碱整体出货率约99.13%，环比上周有所提升 [15] 需求端情况 表需 - 本周纯碱表需环比回升 [17] 玻璃需求 - 浮法玻璃日产量环比进一步下降，本周国内浮法玻璃日产量约14.8万吨，环比上期降幅约1.2%；周度浮法玻璃产量约104.52万吨，环比下降1%；截止2月12日，本周浮法玻璃行业产能利用率为74.19%，环比上周下降0.9% - 截止2月12日国内光伏玻璃在产产能约86960吨/日，环比上周持平；目前产能利用率约66.12%，本周企业堵窑量暂无变化 - 截止2月12日全国浮法玻璃样本企业总库存5535.2万重箱，环比上期增加228.8万重箱，涨幅约4.31%，折库存天数24.4天，较上期增加1.3天；湖北厂库库存约482万重箱，环比上周增加40.5万吨；沙河贸易商库存约672万重量箱，库存压力大；沙河厂库库存约212.64万重量箱，环比上周增加54.96万重量箱；节后浮法玻璃库存后续或面临季节性累库预期 - 本周浮法玻璃冷修损失环比上期继续增加，截止2月12日全国浮法玻璃损失量约35.116万吨；产业利润环比有所改善，截止2月12日国内以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约 - 166.55元/吨，环比上期增加1.42元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润约 - 61.79元/吨，环比上周增加6.13元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润约43.93元/吨，环比上期持平 [21][22][23][25][28] 库存端情况 - 截止2月12日国内纯碱厂家总库存约158.80万吨，其中轻质纯碱约83.16万吨，重碱约75.64万吨；节前下游刚需基本结束，产业压力回升，节后纯碱市场仍将面临累库压力，令盘面承压 [30] 产业利润情况 - 截止2月12日国内联碱法纯碱理论利润（双吨）约 - 32.5元/吨，环比上期减少3.5元/吨；国内氨碱法纯碱理论利润约 - 89.25元/吨，较上期微降0.45元/吨；近期产业利润低位调整，目前整体产业仍处于亏损阶段，中期扩产周期下产业低利润或为常态 [33]