核心观点 - 报告构建了一个“周期成长”主题基金池，该策略旨在从偏周期行业中筛选出能够脱离行业周期、实现自身持续稳定增长的公司[7][10] - 该基金池在2014年2月7日至2026年2月6日期间，实现了17.44%的年化收益率，相对于偏股基金指数年化超额收益为7.31%，年化波动率为24.84%，夏普比率为0.70，表现出高弹性的特征[7][12] - 基金池的超额收益来源较为均衡，行业配置、选股能力和动态调整均贡献显著，尤其在2019-2021年及2024下半年-2025年等成长风格占优的市场环境中更容易获取超额收益[7][17] - 基金池最新一期配置显著提升了周期、医药和TMT板块的占比，同时减少了对制造和消费板块的配置，整体风格偏向高流动性、高动量、高成长性、高波动率及中小盘[7][19][22] 周期成长基金池理念简介与历史表现 - 投资理念：周期成长策略聚焦于基础化工、机械、电子等渗透率较高、行业增长空间相对有限的偏周期行业，通过挖掘其中具备强竞争优势、好商业模式、优秀治理或技术进步的公司，这些公司能实现超越行业周期的稳定增长[7][10] - 历史表现：自2014年2月7日至2026年2月6日，周期成长基金池累计超额收益显著，在多数年份跑赢偏股基金指数，例如2015年超额收益达29.33%，2019年为22.34%，2024年为17.59%，2025年为14.96%[12][18] - 收益归因：长期来看，基金池的超额收益主要来源于行业配置、选股和动态调整，而风格因子的贡献度近年来持续走低[17][18] - 行业分布：偏周期赛道主要分布在中信一级行业中的基础化工（占比13%）、机械（10%）、电子（6%）等领域，其中汽车、家电等制造板块内具备成长属性的成分股占比较高[10][13][14] 周期成长基金池定义与筛选 - 基金定义标准：报告将周期成长型基金定义为近一年重仓股中成长股平均占比超过60%且最小值大于40%，同时其中周期成长股占比超过40%的主动权益基金[7][26] - 筛选方法：从符合上述定义的基金样本中，进一步筛选交易能力强、持仓管理效率高的基金，采用多因子打分并选取排名前10的基金构成等权组合池[7][27] - 最新组合列表：新一期（截至2026年2月6日）周期成长基金池包含10只基金，例如富国医药成长30A（规模4.27亿元，今年回报-2.75%）、申万菱信智能驱动A（规模3.22亿元，今年回报11.47%）、易方达新常态（规模25.88亿元，今年回报1.89%）等[2][27] 组合基金的多维分析 - 富国医药成长30A：投资策略注重深度个股研究，聚焦具有长期成长潜力和龙头潜质的公司，采取长期投资视角，陪伴企业成长[30][31] - 富国生物医药科技A：选股逻辑更关注公司质量而非细分赛道，倾向于以合理价格买入优秀公司并长期持有，不参与短线炒作[32][33] - 申万菱信智能驱动A：秉持成长股投资思路，重点挖掘科技、人工智能、智能驾驶等新兴领域的创新公司，通过分散投资和动态调整追求稳健收益[35][36] - 海富通消费优选A：采用“核心+卫星”策略，核心持仓聚焦商业模式清晰、ROIC稳定的公司，卫星仓位配置阶段性高景气标的[38][39] - 易方达新常态：聚焦成长空间大、格局稳定、估值合理的科技公司，投资中强调“逻辑先行”，结合产业趋势与当期景气度进行行业选择[41][42] - 建信科技创新A：追求长期持续表现，组合构建相对分散且灵活，融合自下而上选股与自上而下宏观应对的投资框架[44][45] - 广发沪港深价值成长A：运用“宏观中观微观×价值趋势博弈”的九象限投资体系，偏好高质量龙头公司，并根据行业盈利增速确定性配置仓位[47][48] - 华富科技动能A：从宏观产业趋势出发，选择符合国家战略的高景气赛道，采取“核心+卫星”策略，兼顾龙头资产与预期差标的[50][51] - 信澳匠心回报A：以顺周期品种为核心，重点关注化工、有色金属等资源及制造领域，认为其在供给约束下具备长期投资价值[53][54] - 富国龙头优势A：长期保持高仓位运作，精力集中于选股，通过广泛均衡覆盖消费、TMT、制造、医药、周期等多领域以降低组合波动[56][57]