核心观点 - 报告提出新兴成长投资策略的核心在于选择当前渗透率较低、预期空间较大的赛道，认为在成长投资中把握行业Beta比个股Alpha更重要[6][9] - 新兴成长型基金池具有高风险高弹性的特质，长期历史表现显示其能创造显著超额收益，但近期科技板块波动影响了其超额收益表现[1][6][11] - 基金池的筛选标准基于持仓的成长属性与景气趋势，当前组合主要配置于TMT、制造等行业，并呈现明显的风格特征[6][9][17] 新兴成长基金池理念简介与历史表现 - 新兴成长投资聚焦于因技术创新或商业模式创新出现的新赛道或第二成长曲线行业，其特点是当前渗透率低、行业空间大，产业催化受政策、技术和需求影响[6][9] - 当前筛选出的新兴成长细分赛道主要集中在机械、TMT、电新等行业，例如储能行业未来两年预期净利润复合增速高达290.36%，激光加工设备为22.16%，通用计算机设备为60.20%[9][10] - 从2014年2月7日至2026年2月6日，新兴成长基金池年化收益率为17.80%，相对于偏股基金指数的年化超额收益为7.67%，年化波动率为25.81%，年化夏普比率为0.69[6][11] - 基金池表现出较强的进攻性和行业配置能力，在2017年、2020-2021年获得较高超额回报，例如2020年超额收益达60.49%，2021年达27.71%[14][15] - 基金池的配置风格呈现高流动性、高动量、高成长、高波动率特征，市值风格较中性[6][17] - 行业配置呈现板块轮动特征，2020年前以消费为主，2021年转向电新，2023年以来主要配置TMT赛道，近期TMT板块配置再度大幅增加[6][20] 新兴成长基金池定义与筛选 - 新兴成长型基金的定义标准包括：研究对象为主动股基；基金经理任职超1年且基金规模大于1亿元；近两年平均权益仓位>60%且前十大重仓股平均占比>35%；近一年重仓股中成长股平均占比>60%且最小值>40%，同时新兴成长股占比>30%[6][22] - 基金池的筛选逻辑是选择紧跟趋势、持仓景气度和残差动量更高的基金，并选取因子打分前10的基金构成等权组合[6][23] - 最新一期（截至2026年2月6日）新兴成长组合包含10只基金，总规模差异较大，从1.00亿元到91.26亿元不等，年初至今回报分化明显，表现最好的前海开源沪港深新硬件A回报为13.63%，而多只基金回报为负[2][23] 组合基金的多维分析 - 海富通电子信息传媒产业股票A（规模1.77亿元）采用价值和成长兼顾的均衡策略，注重挖掘处于景气上升周期的行业和公司[24][25] - 诺德新生活A（规模15.62亿元）在追求回报的同时重视风控和企业基本面兑现能力，致力于发掘能创造持续价值的优秀企业[26][27] - 华宝万物互联A（规模1.24亿元）通过研究行业和公司景气度来决策，聚焦于渗透率快速提升或处于产业变革前沿的领域[29][30] - 财通集成电路产业A（规模12.20亿元）倡导全天候投资策略，通过跨行业配置捕捉市场机会，注重行业Beta与个股Alpha的结合[32][33] - 易方达科讯（规模91.26亿元）专注于新能源、科技等新兴成长行业，重点关注产业从“1到10”的增长阶段[35][36] - 长信睿进A（规模2.00亿元，年初回报5.14%）运用自上而下的行业配置方法，并结合逆向策略寻找被低估的机会[38][39] - 德邦半导体产业A（规模41.97亿元，年初回报7.90%）投资于高景气赛道，注重筛选能穿越周期的优质企业，并评估估值安全边际[41][42] - 前海开源沪港深新硬件A（规模1.00亿元，年初回报13.63%）在决策中将风险控制置于核心，注重对宏观、行业和基本面的深入研究[44][45] - 华夏军工安全A（规模84.12亿元，年初回报11.71%）专注军工行业投资，以中长期产业趋势为核心，聚焦结构性机会[47][48] - 东吴移动互联A（规模79.60亿元）专注于成长股，选择标准为好行业（渗透率超10%且处于快速增长期）、好公司和好价格[50][51]