通胀数据概览 - 美国1月CPI同比为2.4%，低于前值2.7%和市场预期的2.5%[1][3] - 美国1月核心CPI同比为2.5%，低于前值2.6%[1] - 美国1月CPI环比为0.2%，低于前值0.3%[1] - 美国1月核心CPI环比为0.3%，高于前值0.2%[1] 通胀降温主要驱动因素 - 能源项整体环比下降1.5%，对通胀形成明显降温，其中能源商品价格环比下降3.3%，汽油价格环比下降3.2%，燃油价格环比下降5.7%[3] - 食品价格涨幅温和，环比为0.2%，低于前值0.7%[3] - 二手车和卡车价格环比下降1.8%，降幅大于前值-0.9%[3] 通胀内部结构性表现 - 核心通胀中房租项环比放缓至0.2%，低于前值0.4%[3] - 部分服务价格持续上涨，整体服务项CPI环比为0.4%，其中运输服务环比上涨1.4%，个人护理环比上涨1.2%[3] - 商品项（不含食品和能源）环比涨幅为0.0%，与上月持平[3] 市场反应与政策预期 - 数据发布后，美债收益率下行，2年期收益率下行3.4个基点至约3.41%，10年期收益率下行3.6个基点至约4.06%[3] - 尽管通胀降温，市场预期美联储降息节奏后置，CME数据反映6月起年内降息两次为较大概率场景[3][4]