社融与信贷总量及结构 - 2026年1月新增社会融资规模72,200亿元，同比多增1,654亿元，存量社融同比增长8.2%，较2025年末回落0.1个百分点[1] - 政府债券融资是社融主要推手，当月新增9,764亿元，同比多增2,831亿元，占社融比例达13.5%，为2021年以来同期最高水平[1][5] - 2026年1月人民币贷款增加47,100亿元，同比少增4,200亿元，低于近三年同期均值49,833亿元，贷款余额同比增长6.10%，较2025年末回落0.3个百分点[2] - 企业贷款新增44,500亿元，同比少增3,300亿元；居民贷款新增4,565亿元，同比多增127亿元[2] 货币供应与存款变化 - 2026年1月末M1同比增长4.9%（新口径），较2025年末跳升1.1个百分点；M2同比增长9.0%，较2025末回升0.5个百分点；M2-M1剪刀差收窄至4.1%[3] - 人民币存款新增80,900亿元，同比多增37,700亿元，其中非银存款增加14,500亿元，同比多增25,600亿元；企业存款增加26,100亿元，同比多增28,160亿元；居民存款新增21,300亿元，同比少增33,900亿元[3][6] 信贷结构分析 - 企业短期贷款增加20,500亿元，同比多增3,100亿元，超过近三年季节性水平；同期票据融资减少8,739亿元，同比多减3,590亿元，显示银行票据冲量诉求降低[5][6] - 企业中长期贷款新增31,800亿元，同比少增2,800亿元，接近过去三年季节性均值34,233亿元[6] - 居民短期贷款增加1,097亿元，同比多增1,594亿元；居民中长期贷款新增3,469亿元，同比少增1,466亿元[5] 政策解读与市场展望 - 货币政策保持适度宽松，1月净投放买断式逆回购3,000亿元、MLF 7,000亿元并开展国债净买入1,000亿元，流动性供给充裕[6] - 货币政策重心在于加强与财政政策协同，并引导金融资源支持重点领域，推动贷款和社融高质量增长[6] - M1增速跳升释放经济活性和资本市场活跃度提升的先行信号，流动性宽松环境有利于风险资产表现[6]