2026年1月美国通胀数据概览 - 1月美国整体CPI同比增速回落至2.4%，低于市场预期的2.5%，环比增速回落至0.2%[9] - 核心CPI同比增速为2.5%，环比增速回升至0.3%，符合市场预期[9] - 能源价格环比大幅下降1.8个百分点至-1.5%，是拖累整体通胀的主要因素[11] - 核心商品中，二手车分项环比增速下降1.0个百分点至-1.8%，成为核心商品的主要拖累[13] - 核心服务中，占比较高的住房分项环比增速回落0.2个百分点至0.2%[15] 潜在通胀压力与未来展望 - 剔除食品、能源、二手车与房租后的“超级核心通胀”环比增速回升0.3个百分点至0.5%，为2022年9月以来新高[18] - 进口依赖度高的核心商品（如家电、电脑、休闲娱乐商品）价格在1月明显上涨，或与年初企业集中提价以转移关税成本有关[18] - 核心服务中，交通运输服务（机票环比+6.5%）和教育通信服务（互联网服务环比+1.8%）环比增速回升明显[20][22] - 未来通胀可能反弹，原因包括：零售汽油价格回升、Manheim二手车价格指数预示二手车分项将反弹、部分商品关税传导尚未完成[23] - 截至2025年11月，美国平均有效关税税率为9.8%，较2025年初仅提升7.5%，且租金通胀预计在2026年保持稳定，短期内或不会制约美联储降息[26]