报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告优选市场当前的成长价值基金，为有配置需求的投资者提供参考。成长价值基金池兼具稳定性与进攻性，长期表现良好，超额收益主要源自选股，新一期调仓后持仓市值提高，呈现高动量、高弹性属性，且周期板块占比最高[1][2]。 根据相关目录分别进行总结 成长价值基金池理念简介与历史表现 - 成长价值投资理念是合理价格买入有竞争优势的公司，赚复利增长的钱，偏好有优秀商业模式和健壮财务的公司。当前PB_ROE因子收益回升，离散度保持较高位置，PB_ROE策略仍具投资优势[10]。 - 2015年2月2日至2026年2月6日，成长价值基金池年化收益率为18.3%，相对偏股基金指数超额收益为9.31%，年化波动20.74%，年化夏普达0.88，近三个月超额收益约7.00%。多数年份能跑赢偏股基金指数，选股是主要超额收益来源，行业配置和动态收益也有明显贡献，近年来风格无正向贡献[12][14]。 - 成长价值基金池长期价值和成长属性不突出，新一期调仓持仓市值提高，呈现高动量、高弹性属性。在周期和TMT行业持仓较高，新一期周期板块大幅增持，TMT板块大幅减持，周期占比最高[16][20]。 成长价值基金池定义与筛选 - 以持仓相对低估值特征定义成长价值型基金，研究对象为主动股基，样本需任职1年以上、当期规模大于1亿元等条件，依据PB_ROE因子暴露筛选[23]。 - 精选行业+选股+动态收益高且稳定的基金，根据近12个月相关收益动量与IR综合排名，选取因子打分前10基金等权，列出新一期成长价值组合基金列表[24]。 组合基金的多维分析 - 嘉实资源精选A认为资源股兼具成长属性，投资逻辑围绕“供给脆弱性约束+需求结构性增长”，通过供需平衡表和成本曲线分析投资[26]。 - 银河价值成长A投资注重平衡价值与成长因素，精选兼具价值和成长性的企业追求长期稳定增值[28]。 - 东方兴瑞趋势领航A注重企业基本面研究，挑选价格合理的高质量企业追求稳健收益[31]。 - 华商上游产业A基金经理张文龙以产业生命周期为投资核心线索，聚焦“周期+制造”领域，投资策略稳健与灵活并重，追求绝对收益与风险控制，关注宏观与政策导向[33]。 - 中欧周期优选A通过多视角分析，像科学探索一样捕捉企业长期价值[35]。 - 景顺长城周期优选A投资风格聚焦多方面指标，偏好周期性行业，通过历史数据调整策略[37]。 - 融通产业趋势精选A基金经理李文海深入研究产业趋势，均衡配置与灵活调整，注重基本面与估值平衡，结合宏观与微观视角，秉持长期投资理念[39]。 - 新华行业周期轮换A结合自上而下与自下而上分析方法，兼顾宏观择时与个股精选[42]。 - 华夏景气驱动A强调行业基本面研究，关注个股和行业边际变化，捕捉行业景气度提升机会[45]。