历史规律与市场特征 - 春节后市场上涨概率随交易日增加而提升，节后20个交易日内中证2000指数平均涨幅达10.4%，上涨概率为91%[14] - 春节后风格上中小盘显著占优，节后20个交易日内中证2000、中证1000平均涨幅分别为10.4%和7.8%，均高于大盘指数[14] - 春节后行业上科技与周期板块占优，计算机、通信、有色金属等涨幅靠前，而食品饮料、银行等相对靠后[13] - 春季躁动行情常分两波，2016年至今10次样本中有6次在回调后走出第二波上涨[20] 科技板块趋势与分化 - 市场对科技股的审美标准从概念转向商业化兑现，在整体估值高位下内部分化显著[24] - 相较美股，A股与港股科技板块估值压力相对可控，资金在科技内部进行高低切换，挖掘低位、有基本面反转的细分赛道[24] - 美股科技内部分化，英伟达高位横盘而软件股调整，市场关注其财报及3月GTC大会[25] - 国内科技应用受政策支持，春晚机器人亮相后，平台相关搜索量激增300%，订单量增长150%[30] 投资观点与配置建议 - 报告认为A股处于牛市逻辑中，核心驱动力未转向，建议以证券化率达1.1倍以上为看多信号[32] - 行业配置建议关注三条主线：科技内部高低切、PPI改善及反内卷受益板块、以及黄金与高股息等中长期底仓[33]