关税政策变动与短期应对 - 美国最高法院裁定特朗普政府依据IEEPA加征的对等关税违法，导致现行有效关税仅剩232和301条款关税[5] - 对等关税被推翻后，美国进口商品的平均关税税率从17.6%降至9%[5][7] - 特朗普政府计划依据《1974年贸易法》第122条，临时加征10%的全球进口关税作为短期补丁，可在150天内维持税率基本不变[5] 中长期关税补丁与影响 - 中长期将主要依靠232（行业）和301（国别）关税作为补丁，相关调查产品占美国进口约20%[5][6] - 为补足对等关税缺口，正在调查的232产品可能需要按40%的平均税率加征关税[5] - 对等关税收入占美国关税总收入的近60%，其被推翻后，短期财政退税需求约1700亿美元，但财政账户近9000亿美元的余额足以应对[5][15] 经济与市场影响 - 预期最终关税税率将小幅下降2-3%，可能略微推升财政赤字率约0.1-0.2%，对美债供给压力影响有限[5][14] - 政策不确定性重新抬升，可能促使特朗普寻求更激进的政策工具，市场波动率暂时走高，黄金资产表现顺风[5] - 历史经验表明，从欧盟和加拿大进口的商品，其关税对PCE（个人消费支出）的传导效率较高[5][11]