报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体交通运输行业的投资评级 [1][2][3][4][5][6] 报告的核心观点 * 报告认为航空板块拐点向上，中期供给增速将放缓，供需优化将推动票价提升并释放航司利润弹性，推荐航空板块及中国国航、南方航空 [4][47] * 报告认为快递行业“反内卷”背景下，部分产粮区已提价，行业竞争格局有望优化，推荐顺丰控股并看好中通快递 [2] * 报告认为油运板块受地缘政治事件（伊朗军事演习）影响，运价强势运行，TD3C航线运价被推升至15.12万美金 [5][22] * 报告认为公路板块因主要运营主体股息率高于十年期国债收益率，具备配置性价比 [6][75] * 报告建议在物流领域发力智慧物流，推荐海晨股份 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、本周交运板块行情回顾 * 上周（2026年2月7日至2月13日）交运指数下降1.4%，同期沪深300指数上涨0.4%，跑输大盘1.8%，在29个行业中排名第24位 [1][13] * 子板块中，航运板块涨幅最大，为+1.5%；航空板块跌幅最大，为-5.0% [1][13][17] * 个股方面，上周涨幅前五为天顺股份（+12.6%）、富临运业（+11.3%）、招商轮船（+7.3%）、恒基达鑫（+6.9%）、中远海能（+6.1%）；跌幅前五为*ST原尚（-13.9%）、吉祥航空（-9.4%）、三峡旅游（-8.4%）、南方航空（-7.5%）、华夏航空（-6.2%） [19][21] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 * 外贸集运：上周中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1088.14点，环比下降3.0%，同比下降21.6%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1251.46点，环比下降1.2%，同比下降28.8% [5][22] * 内贸集运：上上周中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1185点，环比下降0.8%，同比上升2.3% [5][31] * 油运：本周原油运输指数（BDTI）收于1756.4点，环比上升2.2%，同比大幅上升91.5%；成品油运输指数（BCTI）收于811.2点，环比下降7.8%，同比上升12.0% [5][35] * 干散货：本周波罗的海干散货指数（BDI）为1993.2点，环比微升0.2%，同比大幅上升157.5% [37] * 港口：2025年12月，沿海港口货物吞吐量为9.86亿吨，同比增长3.77%，其中外贸货物吞吐量为4.92亿吨，同比增长11.64% [44] * 核心观点：集运下行趋缓，油运受地缘政治影响运价强势运行，干散货拐点向上 [22] 2.2 航空机场 * 运营数据：本周（2026年2月14日至20日）全国日均执飞航班16,949班，同比增长7.35%；其中国内线日均14,589班，同比增长5.67%；国际地区线日均2,359班，同比增长10.38%，恢复至2019年同期的90.30% [4] * 历史对比：2026年1月，主要上市航司RPK（收入客公里）较2019年同期均实现增长，其中国航+35%、东航+26%、南航+24%、春秋+50%、吉祥+53% [54] * 成本端：本周布伦特原油期货结算价为71.76美元/桶，环比上升5.92%，同比下降5.38%；2026年2月国内航空煤油出厂价为5334元/吨，环比下降4.3%，同比下降12.7% [4][64] * 汇率端：上周美元兑人民币中间价为6.9398，环比下降0.3%，同比下降3.2%；2026年第一季度人民币兑美元汇率环比下降1.1% [4][66] * 核心观点：行业客座率高企支撑票价，长期看好供需优化带来的利润释放 [47] 2.3 铁路公路 * 铁路货运：大秦铁路2026年1月完成货物运输量3128万吨，同比增长5.00% [6] * 公路货运：上周（2月9日至15日）全国高速公路累计货车通行3373.7万辆，环比下降40.04%，同比下降18.37% [6][75] * 核心观点：公路板块因股息率高于十年期国债收益率而具备配置性价比；铁路板块拐点向上 [6][73][75] 2.4 快递物流 * 行业数据：2025年12月，全国快递业务量完成182.1亿件，同比增长2.3%；单票收入为7.63元，同比下降1.6% [86] * 公司数据：2026年1月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别增长4.2%、10.8%、29.8%、25.6% [89] * 近期表现：上周（2月9日至15日）邮政快递累计揽收量约22.83亿件，同比下降34.2%；累计投递量约33.28亿件，同比增长24.7% [2][89] * 危化品物流：上周中国化工产品价格指数（CCPI）为4035点，同比下降7.9%；上上周液体化学品内贸海运价格为168元/吨，同比下降5.63% [3][93] * 核心观点：快递行业“反内卷”开启，单票价格提升，长期竞争格局有望优化；危化品物流底部企稳 [2][85][93]