报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [4] 报告核心观点 - 行业整体表现分化，商用车板块领涨，新能源整车相对疲软 [2][4][7] - 速腾聚创2025年业绩大幅减亏，机器人领域激光雷达销量同比激增1142% [4][15] - 特斯拉首辆Cybercab下线，标志着Robotaxi产业化进程加速 [2][4][16] - 投资主线聚焦于AIDC发电装备、液冷、乘用车出海、智驾及人形机器人五大方向 [4][17][18] 行业一周行情回顾 - 板块表现：近一周（2026/2/6-2026/2/13），申万汽车指数上涨2%，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数上涨4% [4][7] - 相对表现：近一周，申万汽车指数相对万得全A持平，新能源整车指数跑输1%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑赢2% [4][8] - 个股表现：近一个月（2025/1/14-2026/2/13），涨幅靠前的标的包括动力新科（近一月涨67%）、凯龙高科（涨66%）、天润工业（涨47%）、潍柴动力（涨38%）等 [4][9][10][11] - 销量数据：2月1-8日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比2025年同期增长54%，但2026年以来累计零售187.2万辆，同比下降7%；同期新能源车零售11.9万辆，同比增长42%，但2026年以来累计零售71.5万辆，同比下降14% [4][14] 重点公司及事件分析 - 速腾聚创：预计2025年股东应占净亏损从2024年的4.82亿元人民币收窄至不超过1.80亿元人民币，同比减亏63%；2025年Q4首次实现单季度盈利不少于6000万元人民币；2025年激光雷达总销量达91.2万台，同比增长68%，其中机器人领域激光雷达销量30.3万台，同比激增1142% [4][15] - 特斯拉：首辆专为Robotaxi设计的无方向盘、无踏板的Cybercab已于美国得州超级工厂下线，并计划于2026年4月开始量产 [4][16] 投资策略与建议 - AIDC发电装备：需求高速增长，推荐多元布局的潍柴动力 [4][17] - 液冷赛道：汽车零部件有望发挥优势，推荐数字电源发力的银轮股份 [4][17] - 乘用车出海：欧洲市场在碳减排背景下有望高速增长，推荐小鹏汽车、上汽集团；国内经销商有望反弹，推荐中升控股 [4][17] - 智驾产业链：有望受L3测试进展推动，推荐耐世特、中国汽研 [4][18] - 人形机器人：从长期布局能力角度，推荐德昌电机控股、宁波华翔 [4][18]