报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国最高法院否决美政府援引《国际紧急经济权力法》实施的关税措施，但美政府又依据 122 条款对全球征税 15%，纳指后市不乐观，对冲基金本月快速净卖出美股，美银客户上周抛售美股 [1][2][3] - 春晚人形机器人表演标志中国人形机器人硬件工程显著进步，2026 - 2027 年出货量将从 2 万台飙升至 7.6 万台 [1][2][3] - 2026 年企业与居民中长期存款到期规模 57 万亿元，预计部分通过固收理财和保险入市，或为 A 股贡献近 3.5 万亿元增量资金 [2] - 高盛预计 A 股企业盈利增速 2026 - 2027 年提升至 14%，增长来自 AI、出海和“反内卷” [2] - MSCI 增纳中国股票，中国股市迎来资金注入与结构转型，2026 年国内新增资本流入股市超 3 万亿元 [3] - 全球资金重新加码中国股市，中国市场涨势有望在 2026 年延续，先进制造业和科技自立自强成增长引擎 [3] - A 股开市后不宜乐观，需静待英伟达财报冲击波过后再决策，机器人板块或走出独立行情 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 节前最后一个交易日两市主要指数调整，成交额 1.98 万亿元变化不大，沪深 300 指数收 4660 点跌 1.25%，上证 50 指数收 3034 点跌 1.47%，中证 500 指数收 8299 点跌 1.47%，中证 1000 指数收 8204 点跌 1.32% [1] - 行业与主题 ETF 中航空航天 ETF 等涨幅居前，油气 ETF 博时等跌幅居前；两市板块指数中航空等涨幅居前，石油等跌幅居前 [1] - 沪深 300、上证 50 指数股指期货沉淀资金分别净流入 16、15 亿元 [1] 重要资讯 - 美国最高法院裁决美政府援引《国际紧急经济权力法》实施的关税措施缺乏法律授权，美政府宣布终止系列关税措施，后又依据 122 条对进口商品征 10%临时关税，十几个小时后提高至 15% [1][2] - 高盛认为春晚人形机器人表演标志中国人形机器人硬件工程显著进步，2026 - 2027 年出货量将从 2 万台飙升至 7.6 万台 [1][2][3] - 巴克莱数据显示标普 500 指数今年交易区间创 1960 年代以来最窄，个股波动率达大盘指数约 7 倍 [1] - 高盛数据表明对冲基金本月迄今以去年 3 月以来最快速度净卖出美股，美银客户上周抛售美股，单一股票资金流出达 83 亿美元 [1][2][3] - 华尔街分析认为美政府替代关税使有效税率小幅下降，7 月后政策趋向温和，裁决核心变量 1800 亿美元潜在退税，约 1200 亿美元或成中期选举前中产阶级刺激款项 [2] - 日本兑现首笔对美投资承诺，360 亿美元投向能源基建，包括俄亥俄州天然气发电厂等 [2] - 大摩表示可复用火箭让发射成本暴降 10 倍，医药行业或率先跑通商业闭环 [2] - 美银统计过去 4 周 646 亿美元资金流入全球股市基金，主要流入韩国和日本股市 [2] - 德鲁肯米勒去年四季度抄底巴西，今年 1 月巴西 ETF 飙涨 17%，外资流入 340 亿雷亚尔 [2] - 韩国总统李在明金融改革助推首尔综指年内大涨 36% [2] - 报道称特朗普倾向未来数日对伊朗进行初步打击 [2] 市场逻辑 - 美国最高法院否决关税措施，美政府又征 15%关税，纳指后市不乐观，对冲基金净卖出美股，美银客户抛售美股 [1][2][3] - 中国人形机器人硬件工程进步，出货量将数倍增长 [1][2][3] - 2026 年企业与居民中长期存款到期资金或为 A 股贡献增量资金 [2] - A 股企业盈利增速将提升，增长来自 AI、出海和“反内卷” [2] - 国际投资者加速配置中国资产 [2][3] 后市展望 - 美国关税情况及纳指走势不乐观，对冲基金净卖出美股，本周四英伟达财报或冲击美股 [1][2][3] - 中国人形机器人硬件工程进步，MSCI 增纳中国股票，中国股市迎来资金注入与结构转型 [2][3] - 2026 年国内新增资本流入股市超 3 万亿元，中国市场涨势有望延续 [3] - A 股开市后不宜乐观，需等英伟达冲击波后决策，机器人板块或独立行情 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易和股指期权交易，A 股开市后不宜乐观，需静待英伟达冲击波过后再作决策 [3]