报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 节前一周LPG盘面上行为主，月差受资金行为影响波动大；节中外盘价格因地缘升温跟随油价提升；PDH利润小幅走高但仍较差，开工短期有韧性；内盘基差较弱，节后下游可能补库，化工需求有支撑，现货存反弹空间；04合约基于外盘定价，估值合理，4 - 5月差估值中性；外盘短期偏紧，二季度存转弱预期，地缘是关键因素需持续关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 LPG价格数据 - 2026年2月9 - 13日记录了华南液化气、华东液化气等多项价格数据，2月13日较前一日，山东液化气价格上涨30，丙烷CFR华南下降14，丙烷CIF日本下降20，CP预测合同价下降5，纸面进口利润增加103，主力基差增加19 [1] 周度观点数据 - 节前一周基差 - 102（较之前变化 - 31），3 - 4月差 - 164（较之前变化 + 139），4 - 5月差81（较之前变化 - 10），当前最便宜交割品是上海民用气4150（较之前变化 + 0） [1]