报告行业投资评级 无 报告核心观点 春节期间液氯价格维持补贴支撑烧碱价格 但烧碱高库存短期大幅上涨空间有限 市场先交易交割压力再考虑减产预期和需求改善 液氯补贴使烧碱面临成本支撑和供应减产格局 节后需关注库存和近月交割压力 [3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 05合约期货价格2243 山东最便宜可交割现货32碱价格640 山东现货32碱折盘面2000 基差 -243 数据日期为2026年2月24日 [1] 现货消息 - 春节期间 烧碱现货无变化 液氯仍维持补贴 [2] 市场状况分析 - 春节后烧碱高库存 短期大幅上涨空间有限 目前烧碱仓单895手 交割压力大 市场先交易交割压力 再考虑减产预期和需求改善 [3] - 氧化铝产能减产 供需结构逆转 关注后期产能投产增量需求 非铝下游3月刚需回升 出口保持坚挺 [3] - 山东现货价格贴近现金流成本 3月后减产和降负预期增强 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为0 取值范围为【 -2,2】区间整数 强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强 -2表示最看空 2表示最看多 [4]