报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节假期LME市场铜价偏震荡运行，节后市场进入基本面与政策面双重驱动阶段；长期受国内4500万吨天花板产能约束支撑，铝价易涨难跌；假期回来或高开，23000 - 24000元/吨运行，中期乐观震荡偏强，消费旺季来临，短期或偏多操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 春节假期LME市场铜价偏震荡运行，节后市场受基本面（国内季节性需求）与政策面（美国关税动向）双重驱动，铝价长期因国内4500万吨天花板产能约束易涨难跌，假期回来或高开，23000 - 24000元/吨运行，中期乐观震荡偏强，消费旺季将至，短期或偏多操作 [3] 基本面（库存结构） 供需平衡表 给出中国年度供需平衡表（铝，万吨），包含2018 - 2024年的产量、净进口量、表观消费量、实际消费和供需平衡数据，如2018年供需平衡为 - 47.6万吨，2024年为15万吨 [10] 其他 还涉及铝、铝土矿、氧化铝、铝棒，但文档未给出相关具体内容 [6] 市场结构 期现价差 未提及具体内容，仅给出数据来源为Wind [26][28] 进口利润 未提及具体内容 [29]