报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期供应受油厂开机滞后影响供应偏紧，库存被动去化，进口成本随美豆期价波动加剧，整体维持震荡偏强运行[5][6] - 棕榈油自身缺乏独立上行驱动，走势依赖豆油与原油带来的生物燃料题材及汇率波动，春节后期价或保持偏强运行格局[7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强[5] - 核心逻辑是国内进口大豆采购进度放缓，巴西中部降水致物流拥堵延缓低价大豆到港节奏，影响4月国内大豆供应预期；节后下游补库节奏与物流复苏速度是关键，补库延迟或加剧阶段性供需错配；美豆价格高且缺乏性价比，政策不确定性扰动大豆进口成本，传导至豆粕定价[5][6] 棕榈油 - 日内观点为强势，中期观点为震荡，参考观点为强势[5][7] - 核心逻辑是假期休市期间美豆油因生物燃料需求预期强劲大涨，国际原油因地缘局势涨至六个月新高，双重利好推动棕榈油期价上行，其走势依赖外部因素，表现出外部定价特征[7]