报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026新疆棉种植面积预计减幅超10%，25/26年度全球棉花产量2609.6万吨、消费2584.7万吨、期末库存1635.3万吨；12月纺织品服装出口同比降7.4%，棉花进口同比增31%、棉纱进口同比增13.33%；现货升水期货，20日均线走平且k线在上方，持仓偏多但主力趋势不明；春节期间美棉反弹，郑棉节前强于外盘，节后冲高可能性大，维持震荡偏多思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%；USDA2月报显示25/26年度产量2609.6万吨、消费2584.7万吨、期末库存1635.3万吨；12月纺织品服装出口259.9亿美元同比降7.4%，12月我国棉花进口18万吨同比增31%、棉纱进口17万吨同比增13.33%；农村部2月25/26年度预计产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨，整体中性 [4] - 基差：现货3128b全国均价16119，基差1379（05合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度2月预计期末库存829万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多 [4] - 预期：春节期间美棉底部反弹至66美分附近，郑棉节前强于外盘，假期外盘上涨对郑棉影响不大，郑棉节前高位震荡整理，节后冲高可能性大，维持震荡偏多思路 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%；年前下游补库；对美出口关税比前期降低10% [5] - 利空因素：总体外贸订单下降，库存增加；新棉大量上市；目前处于传统消费淡季 [6] - USDA全球棉花产销存预测（2月）：25/26年度全球产量2609.6万吨、消费2584.7万吨、进口951.6万吨、出口951.7万吨、期末库存1635.3万吨 [11][12] - ICAC全球棉花产销存预测（2025年11月）：2025/2026年度面积3041.385万公顷，产量2539.956万吨，期初库存1583.577万吨，进口量971.442万吨，消费量2500.778万吨，出口量971.412万吨，期末库存1622.785万吨，库存消费比0.65 [14] - 农业部数据：25/26年度播种面积2979千公顷、收获面积2979千公顷、单产2229公斤/公顷、产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨；国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [16] 持仓数据 未提及